3/6 本周操盘笔记：美国5月非农报告

本周操盘笔记 (0603-0607)

1. 美国 5 月非农就业报告

随美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 下周召开货币政策，联准会 (Fed) 官员本周进入静默期。美国劳工部将在将于本周五 (7 日) 公布最新非农就业数据，市场预估就业人数将较上个月有所下滑且失业率维持不变。

Fed 主席鲍尔曾在上月表示，就业市场「非常强劲」，不过有逐渐降温和重新平衡的迹象，然而包括他在内的 Fed 官员对第一季通膨缺乏进展表示失望，多数官员也纷纷表态支持将利率维持在高峰更长一段时间。

Fed 三把手、纽约联准银行总裁、FOMC 副主席威廉斯上周表示，目前利率具有限制性，预料今年下半年通膨会继续降温。尽管通膨仍然过高，但货币政策定位良好，供需失衡正在缓解。至于是否会再次升息，威廉斯在访谈中表示不太可能发生，因为政策定位良好而且具有限制性，正在帮助 Fed 实现其通膨目标。

美国 4 月核心个人消费支出 (PCE) 物价指数月增速放缓且个人消费支出萎缩，提升 Fed 最快在 9 月降息的可能性，至于是否会成真，这份非农就业报告将扮演重要角色。

2. 欧洲央行、加拿大央行公布利率决策

欧洲央行与加拿大央行分别将在本周三 (5 日)、周四 (6 日) 公布最新利率决策，外界预估两家央行将降息 1 码 (25 个基点)。

根据欧盟上周公布数据，欧洲 5 月通膨率超预期升至 2.6%、德国最近通膨数据也升温，但多数经济学家仍认为 ECB 本周降息势在必行。

另一方面，加拿大第一季经济成长不及预期，库存成长疲软抵销强劲的消费成长，让交易员加大对加拿大央行本周三降息的押注。根据加拿大统计局 (Statistics Canada) 上周五公布数据，加拿大第一季国内生产毛额 (GDP) 季增年率成长 1.7%，远低市场预期的 2.2%，更不及加拿大央行预估的 2.8%。

3. 亚欧美制造业景气

美国、欧洲、中国本周将陆续公布最新采购经理人指数 (PMI)，届时可借由数据一窥主要经济体经济成长状况。

美国第一季经济增速较前值大幅下修，反映消费者对商品支出走软，值得注意的是，该季 PCE 物价指数也被下修，经济成长与通膨增速双双放缓，让 Fed 在今年有降息空间。

欧元区第一季经济成长优于预期，反映通膨降温，南欧地区旅游转热，逐渐带动经济于陷入衰退后恢复元气。欧元区第一季 GDP 季增 0.3%、年增 0.5%，优于分析师预估的 0.2%

中国第一季 GDP 成长 5.3%，优于预期。国际货币基金组织 (IMF) 上周表示，将今年中国经济成长预期调高 0.4 个百分点至 5%。该组织称，考虑到第一季经济数据强劲表现和近期的政策刺激，中国经济前景似乎较之前预测的更加光明，但需要采取更多政策行动。