27/2 关税令市场恐惧 俄乌停战前景 原油守在今年来低点

原油期货价格周三 (26 日) 收低，系因对全球经济前景的担忧，以及俄乌停战的可能性，这可能让美国解除对俄罗斯的制裁，从而使油价维持在 2025 年低点。

周三公布的美国官方数据显示，上周美国原油库存下降，为 5 周来首见，同时石油产品供应增加，更无力支撑油价。

能源商品价格

• 4 月交割的西德州中质原油 (WTI) 下跌 31 美分或 0.5%，收每桶 68.62 美元，创 12 月 10 日以来近月 WTI 期货最低收盘价。

• 4 月交割的 Brent 原油期货价格下跌 49 美分或 0.7%，收每桶 72.53 美元。

• 5 月交割的 Brent 原油期货价格下跌 43 美分或 0.6%，收每桶 72.07 美元，此为交易最活跃的 Brent 原油期货。

• 3 月交割汽油期货价格下跌 0.9%，收每加仑 1.95 美元。

• 3 月交割热燃油期货价格下跌 1.9%，收每加仑 2.34 美元。

• 3 月交割天然气价格大跌 6.4%，收每百万 Btu 3.91 美元，该期货今日收盘到期。

市场驱动力

WTI 和 Brent 原油价格周三已连续两个交易日下跌，创下今年迄今的新低。

Tyche 资本顾问公司管理成员 Tariq Zahir 表示，过去几天债券殖利率大降，引发人们对经济增长的担忧，加上消费者信心持续疲软，令交易员犹豫不决，他们可能在为经济放缓甚至衰退做准备。

「若消费者信心继续疲软且通膨居高不下，恐损害对能源的需求。」他说。

美国川普总统周一表示，经过了 30 天的暂停期，对加拿大和墨西哥征收的关税将于下周生效。新关税将对加拿大能源产品征收 10% 的税，令市场担心这恐拖累美国经济。

「关税风险挥之不去，且消费者信心下降，加剧了对需求的担忧。此外，随着美乌就矿产协议达成一致，俄乌和平协议也在望。」荷兰银行策略师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，俄乌和平协议将令美国向解除对俄制裁迈进一步，消除大部分盘旋在市场上的供应不确定性。

但 Tyche Capital 的 Zahir 认为关税「非常不稳定」，所以得等关税真正实施后，才能更清楚看到市场状况。他预计随着这些事件发生，所有市场将保持波动。

供应报告

原油交易商也评估了美国能源资讯局 (EIA) 甫公布的上周石油供应数据。该数据显示原油供应量下降，而石油产品库存增加。

EIA 周三公布，上周 (2/21 止) 美国商业原油库存减少 230 万桶，为 5 周以来首次下降。另外，汽油供应增加 40 万桶，馏分油供应量增加 390 万桶。

根据标普全球商品洞察 (S&P Global Commodity Insights) 的调查，分析师平均预计上周 (2/21 止) 美国商业原油库存增加 140 万桶、汽油供应量减少 70 万桶，馏分油供应量减少 200 万桶。

周二晚间，美国石油协会公布上周原油库存下降 64 万桶。

根据 EIA，最近一周美国石油产量几乎没有变化，为 1350.2 万桶 / 日，而俄克拉荷马州库欣纽约商品交易所交割中心的原油库存增加了 130 万桶，至 2460 万桶。

汽油需求量攀升，反映需求量的成品汽油总供应量在最新一周为 844.54 万桶 / 日，而前一周为 823.9 万桶 / 日。