21/04 紫光美元債遭遇現金清償款出境難題

 對於博弈重整價值的中資美元債投資者，哪怕獲得了不錯的債務償付方案，要想順利拿到清償資金，還要做好應對各種流程、等待和額外成本的準備。

中國本土半導體企業紫光集團的重整計畫已進入執行階段。彭博周二報導稱，花旗國際最新發送給紫光美元債券持有人的通知顯示，重整管理人決定受托管理人需提供中國境內人民幣賬戶用於收款，擔保人紫光集團將以人民幣支付現金清償款。

上述通知稱，由於需要政府審批，受托管理人花旗國際存在不能將資金匯出境外並支付給持有人的風險。通知並稱，受托管理人代表尚未得知資金為何不能直接付至境外賬戶。

這些通知發給了一些紫光集團旗下2021年到期和2023年到期的美元債持有人。花旗國際還引述紫光集團稱，如果債權人最終因自身原因未能收到款項，債權人將為此承擔最終法律後果。

債務危機爆發後，紫光集團旗下美元債價格一度跌至每1美元面值25美分附近，在低位買入的投資人有望通過債務重組獲得豐厚回報。但花旗最新的通知顯示，境外債券投資者需要等待多長時間並將以何種貨幣收到清償資金，及這中間是否還需要承擔包括匯兌損益在內的額外的財務成本，存在不確定性。

紫光集團美元債重整清償資金匯出需要經過何種程序，以及最終能否順利付至境外債券投資人，可能影響未來境外投資者參與困境中資美元債交易的興趣。

紫光集團曾斥巨資投資於晶片領域，在高額負債難以為繼後出現境內外債券違約，最終進入境內法院主導下的司法重整程序。去年末，紫光集團推出債務重整計畫，向包括境內外債券在內的普通債權人提供三種清償方案。

據花旗國際的通知，由其作為受托管理人的美元債券持有人，將適用方案三清償，即每100元普通債權分得40元現金，剩餘60元進行8年期留債。

紫光集團及其重整管理人、花旗均對彭博新聞社表示不予置評。