23/4 日本央行料將維持利率不變

市場普遍預計日本央行周五將維持基準利率不變，隨著日圓徘徊在34年低點附近，投資者將注意力集中在任何有關其鴿派傾向減弱的暗示方面。

接受調查的53位經濟學家中除一人外其餘都預計，日本央行行長植田和男和貨幣政策委員會其他成員將在為期兩天的政策會議結束時維持短期利率在0%-0.1%不變。上個月，日本央行宣布結束大規模貨幣寬鬆計畫。

目前距離這一重大轉變已過了五周時間，植田和男面臨著在為日圓匯率提供支撐與支持脆弱的經濟復甦之間取得微妙平衡的挑戰。

即便在日本實施2007年以來的首次加息之後日圓依然回落，令日本當局感到意外。日圓疲軟可能會刺激成本推動型通膨，甚至連受益於日圓貶值企業的一些高管也已經開始對整體影響表示擔憂。

這使得市場人士更加關注央行這一次是否會發出更明確的政策正常化信號。

「6月或7月提前加息的風險正在上升，」法國巴黎銀行首席日本經濟學家Ryutaro Kono稱。他說，鑒於美國經濟數據強勁、中東地緣政治風險上升，日本政府認為干預不足以扭轉局勢，日圓可能會繼續逐步下跌。

日本央行最新的季度通膨預測及其對風險的描述，是判斷日本央行提早加息可能性的最簡單方法之一。一些市場觀察人士稱，其他潛在方面包括其債券購買計畫以及央行用於描述其購買的相關措辭。

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央行行長植田和男並未排除匯率一旦對物價的影響「不可忽視」時採取政策行動加以應對的可能性。隔夜日圓跌至1美元兌154.85日圓，為1990年6月以來最低水平。交易員高度警惕日本官員可能重新入市買入日圓的可能性，就像他們上次在2022年那樣。

目前日本央行的政策繼續令日圓承壓。植田和男強調，他預計金融環境將保持寬鬆以確保市場或經濟復甦不會因日本央行的政策轉向而受到干擾。分析師稱，這一信息在市場中的滲透可能過於強烈。

截至4月16日，槓桿基金和資產管理公司的日圓看跌頭寸增至逾173,000張合約，是商品期貨交易委員會(CFTC)數據自2006年以來的最高紀錄。根據彭博計算，日圓空頭頭寸在9種主要貨幣中也是最多的，一旦方向發生改變，日圓很容易出現反彈。

知情人士本月早些時候稱，日本央行可能會討論將當前財年不包括生鮮食品的消費者價格預測從目前的2.4%上調，並在其對2026財年的首次預測中可能預計物價將上漲2%左右。

鑒於近期油價上漲，加上春季工資談判的結果出人意料地強勁，幾乎可以肯定通膨預測將被上修。因此四分之三的日本央行觀察人士表示，這次對風險平衡的評估以及是否強調上行風險將比以往更加重要。該行在1月的上一份報告中表示，價格風險總體上是平衡的。

「如果核心通膨繼續上升，我們很可能會加息，」植田和男上周在華盛頓發表講話時表示。