08/02 美元料快「发笑」

美元趋跌可谓市场共识，商品期货交易委员会（CFTC）资料显示，美元净淡仓上周增至340亿美元，为2011年以来最高水平。不过，美元近期做好，美汇指数上周五收市虽跌至91.032，但今年以来累升1.2%，扭转去年贬值6.7%的颓势，有望完成「美元微笑」的右半侧，令美元淡友受威胁。

知名外汇分析师、对冲基金Eurizon SLJ Capital联席创办人任永力早年提出的「美元微笑」理论，是指当经济不景，投资者涌入安全资产，推高美元，之后随着联储局减息，美元转弱，但当美国经济反弹领先全球，美元又会再次上升。按此理论，经历2011至2012年的低谷后，美元在2012至2020年2月之间升值40%，完成了上次「美元微笑」周期的最后上升阶段。

至于当前的周期，任永力认为，「美元微笑」的前两个阶段已经完成，那就是美汇指数于去年3月涨至3年高位，当时投资者因疫情引发的市场混乱纷纷投靠美元；之后联储局减至零息等因素，美汇指数上月跌到近3年来低位。

不过，随着疫苗推出，任永力预期美国经济将自疫情中强劲复苏，目前这个现象亦显然易见。他预期，当每欧元跌至兑1.13美元，即去年7月以来的水平时，微笑曲线就会完成最后上升阶段。欧元上周五收报1.2042美元，周跌0.7%。

IMF：美财政支持不能断

与此同时，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃上周五谈及美国政府提出的1.9万亿美元纾困案，指若美国未能持续以财政措施提供支持，直至经济走出危机，当地可能出现危险的破产和失业浪潮。她又提到，由于获取疫苗的能力较高，发达国复苏步伐势较发展中国家快，决策者需要重启合作，避免令各国经济发展不平等的问题加深。