14/07 人行指美收水无碍内地市场

在美国联储局可能快将收水之际，中国人民银行上周突然全面降准，市场关注中美货币政策出现分歧。人行货币政策司司长孙国峰昨天提到，由于疫情防控和经济恢复存在时间差，中美货币政策有不同操作属正常现象，认为美国货币政策转向对中国金融市场影响不大。

孙国峰指出，内地金融市场保持平稳运行，中国10年期国债息率维持约3厘，较之前有所回落，人民币汇率双向波动，经济也保持稳中向好的态势。中国在今年上半年已基本回到疫情前的常态。

稳字当头 不搞大水漫灌

被问到人行未来有否进一步降准或减息的必要，他回应称，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有改变。未来会根据国内经济形势和物价走势，以及国际经济金融形势变化，把握政策力度和节奏，支持实体经济。

另外，孙国峰又说，货币政策在下一阶段将以「稳字当头，坚持正常货币政策，坚持货币政策的自主性」。他强调，中国「不搞大水漫灌」，会维持稳健的货币政策取向。

料PPI第四季起逐步回落

中国6月份工业生产者出厂价格指数（PPI）按年升幅放缓至8.8%。孙国峰认为，中国PPI上涨属阶段性情况，预料PPI在今年第二季和第三季将在相对高位徘徊，但随着基数效应逐步消退，加上全球供给恢复带来的输入性影响减弱，PPI有望在今年第四季和明年趋于回落。

他解释，中国PPI近期上涨幅度较快，部分原因与去年同期受疫情冲击、导致PPI负增长形成的低基数效应有关，国际大宗商品价格上扬也构成影响。此外，历史上PPI指标本身波动相对较大，在数个月内出现阶段性下探或冲高的现象亦常见。

此外，人行调查统计司司长阮健弘表示，截至今年首季末，影子银行类资管产品、资金和非标债权在金融体系内部的循环规模都较历史高峰收缩，降幅最多为近四分之一。人行对高风险中小金融机构处置取得阶段性成果，并正探索形成中小金融机构风险处置模式；进一步完善房地产金融调控机制。

今年首季度，中国宏观杠杆率为276.8%，比去年底回落2.6个百分点。非金融企业、政府部门和住户部门的杠杆率分别下降0.9、1.3和0.4个百分点。阮健弘谓，从次季的经济恢复和债务增长情况看，预计宏观杠杆率将继续保持平稳。