09/08 「美元倘陨落势因党争」

尽管美国前总统尼克逊于1971年8月15日突然宣布美元与黄金脱钩，一度令全球金融市场天翻地覆，但近50年以来，「美金」仍被选为国际金融体系的支柱，也让美国政府以低廉的成本借贷、甚至以其本币向别国施压。不过，曾在克林顿内阁担任美国商务部副部长的耶鲁大学管理学院前院长加滕（Jeffrey Garten）直言，「美金」作为全球首席储备货币地位的最大威胁在于美国自身。

疫情引发的难题无疑是各国大搞「大水漫灌」，「万物齐涨」不时令人回想起1970年代的「滞胀」（增长缓慢叠加通胀高企），而当年通胀噩梦的源头之一正是美元突然不再与任何东西挂钩，中东产油国为免美元计价的原油出口收入下降，因而决定上调油价。

通胀料不及1970年代严重

加滕接受本报独家专访时表示，通胀是要提防，但未至于会像1970年代般严重，因现时物价的上升，很大程度上来自疫倩引发短期供给不足，而没有当年那种吓人的能源价格飙升，或不断要求加薪的强大工会。此外，政策制订者有1970年代的有前车之鉴，联储局的独立性及经济管理能力均远胜当年。他在最新著作中提到，1970年代通胀的祸根之一是尼克逊为了增加自己在1972年竞选连任时的胜算，向时任联储局主席伯恩斯（Arthur Burns）施压，导致息口过低。

真正令他感到美元地位有危险的，是美国政治的两极化和极端化，这是最危险的一点，因为会动摇外界对于美国法律和政制的信心。一个显例就是在今年1月6日国会山庄发生的骚乱，事件已令人不安，更大的问题是政界对事件中发生了甚么、为甚么发生都各执一词；若然加上由前总统特朗普挂帅的共和党极端派（Extremist）重新执政，「国际社会对于美国及其货币的信心有『插水』（Plummet）之虞」。

巧合的是，亲特朗普的政治行动委员会现时手上的筹款累计超过一亿美元；就算部分是去年大选时「滚存」下来，据报单计今年都筹得约5,000万美元，吸金力显著强过其他共和党人，可见这位「狂人」人气依然高企。惠誉早前将美国的主权信贷评级展望设于「负面」，指考虑到特朗普拒绝承认大选结果、一些州份修改选举法，或削弱政治制度，若冲击到政府机构管理能力，将不利抵御经济下行，继而不利评级。

中国数码货币想得更前

访问当中他提到的另一主要威胁是央行数码货币（CBDC），「也包括中国的数码人民币……虽然趋势如何发展下去没人知晓，但很清楚的是，北京在思想上比华盛顿走得更远」。

法国外贸银行经济学家吴卓殷认为，市场对数码人民币的关注点在于它能否帮助中国的绕过环球同业银行金融电讯协会（SWIFT），可是动摇美元地位的条件还包括人民币实现完全自由兑换，资金自由进出内地，于跨境结算的份额显著提升，这些都有待观察。

加滕直言，现在就像1971年，正在迈向新时代。尼克逊政府当年不仅重塑全球金融体系，另一个重要的意义在于驱使西欧和日本分担维持国际体系的重担，而成事的一个重要条件，乃美国当年的单边影响力强。

对华政策分歧难果断执行

不过，现在美国要发挥国际影响力，比起以往更加需要盟国的支援，况且中国与美国之间的差异，远远大于西欧或日本与美国之间的差异。

他续表示，现在美国政府要制订一整套对华政策、并且要果断执行，比起以前困难了很多，原因是各国经济融合程度不可同日而语，而美国国内对于中国的看法并没有共识，部分人认为是「竞争伙伴」，部分人则视中国为「敌人」，更不用说华尔街、硅谷及企业；而且当年尼克逊身为共和党人，尚且能得到民主党控制的国会两院支持，可是现届政府恐没有这种后盾。