02/09 人币难升

面对大宗商品价格暴涨，透过人民币升值抵御「输入性通胀」的声音此起彼落。早前人民币汇率屡创年内新高，究竟升值是否能抵抗输入型通胀？经济师指，内地对通胀升温忧虑不大，加上人民币趋升减低出口商利润，与中国「稳企业保就业」政策相违，相信以此作为对抗通胀的工具机会较微。

中国近期不断强调需控制大宗商品价格，而国家统计局近期公布的数据亦显示，7月工业生产者出厂价格指数（PPI）按年增幅续高企于9%，按月升0.5%；而居民消费价格指数（CPI）增幅较为逊色，按年仅升1%。人民银行上海总部调查研究部主任吕进中曾建议增强汇率弹性，透过人民币适当升值抵御输入性通胀，引起市场对汇价上升的遐想。

华侨永亨银行经济师李若凡指，虽然内地今年3月以来PPI和CPI的差距明显扩大，早前亦有官员预计今年CPI先低后高，惟同时预计全年不超过2%，反映中国对处理通胀问题未算迫切。而出口作为中国经济双循环的重点，人民币升值将减低出口商利润，因此目前为止中国亦只是从调整原材料供应等措施应对大宗商品价格上升。

高盛睇好成3大储备币

疫情蔓延为美元提供避险支持，人民币汇价近期有下跌趋势。由官方开出的人民币中间价周三微跌一点子，报6.468兑每美元；在岸人民币收市微跌7点子，报6.4652；离岸价低见6.4615。李若凡预计，短期内人民币在6.45水平遇阻，年底汇价可看高一线，上望6.42至6.43。

长远而言，高盛对人民币作为全球储备货币的前景乐观。该行发表报告指出，全球央行在未来5年所持有的人民币储备规模，或由目前的2,870亿美元，飙升至4,000亿美元。目前，人民币在全球12万亿美元的外汇储备中排第5，仅次于美元、欧元、日圆及英镑。预计到2030年，人民币占全球储备货币的占比，或由目前的约2.4%升至6%，即超越日圆及英镑，成为全球第3大储备货币。

外资持人币债潜力仍大

李氏认为，人民币国际化进度部分取决于中国资本帐开放程度，相信南向债券通、跨境理财通落实将有助提升人民币国际化地位。惟目前外资持有人民币债券比例约10%，仍有上升空间。

她又强调，数码人民币仅为其中一个促进人民币国际化的渠道，未必就能加快人民币国际化步伐。

投资基金公会主席邹建雄表示，随着香港及内地的金融连接逐渐增加，早前有调查显示，70%投资者有兴趣投资人民币计价产品。近年人民币类别基金的需求日益增加，加上大湾区机遇及人民币国际化，预期逾90%基金公司在跨境理财通落实后，将推出相关人民币产品。