18/2 市场估Fed 3月升息

联准会 (Fed) 最快可能在 3 月升息，交换合约交易员目前对 3 月大幅升息的预期转淡，预测照往例升息 25 个基点 (1 码) 的机率高于一口气升 50 个基点 (2 码)。

隔夜指数交换利率 (OIS) 最新报价显示，联邦资金利率在 3 月会议后将比目前水准高出 35 个基点，从 Fed 近年来通常一次升息 1 码来看，OIS 报价代表市场认为 3 月升息 25 个基点是肯定的，但升息 50 个基点的机率约 40%。

然而短短几天前，OIS 报价显示 3 月会议后的联邦资金利率将比目前高约 40 个基点，意味着一口气升 50 个基点的机率较高。

美国不久前公布高于预期的 1 月通膨数据，加上 Fed 明显转鹰派，曾使市场一度预期 3 月将大幅升息，但随着俄乌局势加剧，市场避险需求心态转浓，市场如今认为 3 月升息 1 码是较有可能发生的情境。尤其 Fed 周三公布的 1 月会议纪录并未提到升息幅度，更提高 Fed 沿用过去作法、一次升息 1 码的可能性。

俄乌危机带动美国公债周四 (17 日) 上涨，美国 10 年期公债殖利率下降 7 个基点至 1.97%，回到 2% 以下，对政策敏感的美国 2 年期公债殖利率，也下降近 5 个基点至 1.47%。

估今年共升六次

交换合约市场也显示，12 月会议过后，联邦资金利率将提高约 150 个基点 (1.5 个百分点)，代表市场预估会有六次每次 25 个基点的升息。

报价也显示，市场预测终端利率将低于 2%，而整个升息循环将在 2023 年年中左右达到高峰。

各大投资银行最近纷纷发表对 Fed 升息的看法，例如摩根士丹利周四表示，考量到通膨展望最近的变化，该行决定调高升息预期，如今认为 Fed 今年可能升息六次，一共调升 150 个基点，原本的预测是 125 个基点。

摩根士丹利美国首席经济学家 Ellen Zentner 表示，Fed 较可能在 3 月升息 25 个基点，5 月、6 月、7 月分别再提升 25 个基点，然后 9 月、12 月再各升 25 个基点。这代表大摩认为年底前的每一场会议，除了 11 月之外都会升息。