21/2 美通胀势再涨

美国1月名义通胀再超预期，市场对本周五出炉的联储局头号通胀指标——个人消费开支（PCE）物价指数1月表现格外留神，料按年涨幅升至6%，撇除食品及能源后也升5.2%。联储局「第3把交椅」、纽约联储银行行长威廉斯日前指，今年PCE通胀会随供应链问题纾缓而回落至3%，但仍比政策目标高一截。外媒指，就算俄乌开战冲击全球金融，也勿指望联储局出手拯救。

联储三哥撑循序渐进加息

分析指，联储局之前误判通胀仅短暂，如今「万物齐涨」令官员芒刺在背。回顾1970年代，一次性石油危机改变工人和企业通胀预期，把工资推高，而企业将成本转嫁，反推高工资，形成恶性循环。即使俄乌开战对能源供应的潜在影响，应该远不及当年中东石油危机，届时通胀势上涨，想「放水」也有心无力。

可以安抚市场是，纽约联储行长威廉斯称，就算联邦基金利率明年底升到2至2.5厘，也是合理，应循序渐进，按市场情况评估，此被市场解读为首次加息幅度仅0.25厘。他续称，联储局今年稍后能缩减资产负债表，不再把从到期证券回笼的本金再投资，并在某时候出售按揭抵押证券（MBS），让联储局资产组合以国债为主。摩根大通估计，联储局连续加息9次，每次0.25厘。

纳指高位挫16%现「死叉」

不管如何，美股3大指数已连跌两周，纳指上周跌1.76%，自高位累跌16.43%，出现「死亡交叉」格局，即50天平均线跌穿200天线，为2020年4月后首次。道指和标指累跌1.89%及1.57%。拖低大市的元凶之一Facebook母企Meta，据报跟广告商开会介绍「元宇宙」大计，料混合实境（MR）几年后在消费者层面普及，着听众研究扩增实境（AR）广告可行性，问题是无详细说明「元宇宙」形式广告效益如何。

加拿大皇家银行资本市场指，股市已很大程度反映联储局将加息，但未反映俄乌局势恶化。惟好消息是，上月底美国散户的乐观情绪已跌至相当于2020年次季的疫情低位，对比历史数据，标指2月全月仍有86%机会录得升幅。