4/4 一周市场回顾

面对严峻疫情，上海等多城实施封控，中国制造业PMI五个月来首次跌破荣枯线。有学者预估封控措施可能造成每月至少460亿美元的经济产值损失。金融交易也受到冲击，人民币成交热度降至2020年疫情严峻时期以来低位，A股外资流出创两年来最大。最新国常会指出稳经济政策要「早出快出」，中国央行承诺为实体经济提供更有力支持。面对不容忽视的下行压力，中国金融稳定保障基金据悉计画募资数千亿元为金融体系保驾护航。此外，中国监管部门为开放境外上市公司审计底稿移除障碍。

坏消息接踵而至的中国地产行业前景依然灰暗。最大房企碧桂园公布去年利润降至2017年来最低，另一巨头万科净利润出现13年来首降，更有融创、世茂等地产商因年报「难产」而在港交所停牌。万科董事会主席称，去年可能已是房地产开发业务的天花板。压力重重的一众房企本月还面临逾110亿美元的债券和信托兑付压力，市场对其偿债能力的担忧恐难消解。

美国制造业成长失去动力，美债市场再度闪烁经济衰退信号，关键的2/10年期殖利率曲线一度倒挂，但未有迹象显示联储会官员有意放弃大幅加息以抗击通膨的计画，3月份非农就业仍保持强劲势头。摩根大通和高盛预言联储会将在5、6月各加息50个基点。日本央行上周多日开展购债操作以捍卫殖利率上限，宁愿付出日圆贬值的代价也要维系政策信誉。欧元区通膨率再创纪录新高推升欧洲央行加息预期，货币市场押注该行一年内将加息四次。花旗经济学家警示，未来18个月美国及全球发生衰退的可能性「显著」。

俄乌在土耳其举行的面对面会谈未取得重大突破。俄罗斯要求「不友好」国家4月1日起改用卢布支付天然气购买款项，但过渡期间会继续保持向欧洲客户供气。美国宣布对俄实施新一轮制裁，重点瞄准后者最大的晶片制造商和微电子出口商；欧盟也在考虑对俄采取更多行动。在上周五的中欧领导人峰会上，欧盟呼吁中国不要干扰国际社会对俄罗斯的制裁。