30/6 金价预期下半年走低

渣打银行贵金属分析师表示，金价一方面因通膨担忧而获支撑，另一方面又面临美国联准会 (Fed) 积极升息打压，迫使金价陷入多空交战。预料下半年随着实质殖利率进一步上升，金价将下跌。

进入下半年，市场关注重点将从通膨转向经济成长放缓和衰退风险，近期股市震荡已显示这一点。市场也将持续关注 Fed 货币政策成效，若通膨仍旧飙升，Fed 可能持续升息。

不断上升的经济衰退风险为黄金带来避险需求，但预计下半年随着实际殖利率进一步上升，金价将受到压抑，使下半年金价走低。

渣打银行预估，今年第三季平均金价为每盎司 1,850 美元，并在第四季下跌至每盎司 1,750 美元。

激进升息通常会给金价带来压力，然而近期的状况偏离了历史趋势。尽管黄金期货市场投机部位自高点下滑，但仍处在相对较高的水准，显示出若下半年通膨出现放缓，黄金市场将面临更大的卖压。

不过，实际殖利率需要达到 2% 以上，才会给黄金市场带来风险。他认为，投资人应在投资组合中持有 2% 至 10% 的黄金。在困难时期，黄金投资比例可拉高到 20%。