1/7 日圆6个月累泻18%

美元续强，美汇指数近日更升穿105，非美货币贬值压力有增无减。今年次季亚洲货币经历自1997年金融危机以来最惨的季度！区内主要货币兑美元中，被视为传统避险货币的日圆，在美日息差愈趋扩大之下大幅贬值至136.88，再创24年新低，年初至今累贬约18%；泰铢贬至15年低位，印度卢比更已迭创历史新低。

美或再大手加息添压

摩根大通亚洲美元指数（不含日圆）第二季料跌半成，为亚洲金融风暴重创货币以来的最大跌幅。考虑到美国联储局7月或再次大幅加息，亚洲货币势将承受更大压力，亚洲国家央行若在此情况下继续实行偏宽松币策，息差扩阔的效应下，将带来自身货币过度贬值风险，即使像南韩央行早已启动加息，亦未能免除韩圜重贬的危机。

本币贬值之际，为应对数十年来最快通胀，各国央行陷入两难境地，政策制订者需选择强行提高借贷成本以捍衞货币汇价，同时为减少损害经济增长的风险，动用外汇储备干预，或让市场自行运转，大部分国家选择以外汇储备稳定本币，这使得多家亚洲央行外汇储备显著下降，若第三季持续，势将削弱区内经济体应对金融动荡的能力。

最怕显然是步日本的后尘，在日本央行坚持超宽松币策下，美日息差愈来愈阔，自今年3月底以来日圆兑每美元贬值11%，至今未有止跌迹象，可日央行仍重申将维持超宽松币策。华侨永亨银行估计，日圆仍偏向下行格局，将关注日圆兑每美元135至140波动区间。汇丰银行指，随着市场对联储局鹰派加息预期降温，有利日圆本季后回稳，日圆兑每美元年底或反弹至124，亚洲新兴市场货币有望本季后趋稳。亚洲货币去向如何，还须看美元表现。