11/25 美联储会议纪要：放缓加息成主流意见

当地时间11月23日，美联储公布的11月货币政策会议纪要显示，与会官员多数青睐放缓加息步伐，释放出12月加息力度将下降至50个基点的信号。

 

“绝大多数与会者认为，可能很快适合放慢加息的速度，”11月1日至2日政策会议的纪要表示。多数与会者认为，放缓加息步伐将让联邦公开市场委员会（FOMC）更好地评估实现其充分就业和价格稳定目标的进展，因为“不确定货币政策行动对经济活动和通胀有多大的影响，以及影响的滞后性如何”。

 

今年以来，美联储共进行了六次加息，其中包括连续四次加息75个基点（6月、7月、9月和11月），将联邦利率目标区间上调至3.75%-4%，为美联储自上世纪80年代以来最激进的加息周期。

 

纪要发布后，芝商所利率观察工具FedWatch显示，市场预计12月14日美联储会议上加息50个基点的概率接近70%。

 

图片来源：CME Group

 

会议纪要公布后，美股股指迅速扩大涨幅，尾盘集体刷新日高，最终集体收涨。标普500指数收涨0.59%，报4027.26点；道指收涨0.28%，报34194.06点；纳指收涨0.99%，报11285.32点。美债收益率加速下行，10年期美债收益率跌至3.689%。恐慌指数VIX跌至20.35，为三个多月来的新低。

 

纪要还显示，多名官员认为，由于11月初开会时通胀消退的迹象“几乎没有”，经济的供需失衡持续存在，终端利率（即利率的峰值水平）将会比此前的预期水平高。这与美联储主席鲍威尔在会议后新闻发布会上的表述一致。鲍威尔当时表示，终端利率可能高于此前预期，相比加息速度，利率升得多高、高利率持续多久更为重要。

 

9月份，美联储官员预测利率今年年底将达到4.4%，明年达到4.6%。12月14日的货币政策上，美联储将更新这一季度预测。据彭博社报道，市场预测终端利率将于2023年年中达到5%左右。

 

“总体而言，美联储希望放缓加息步伐，以便让（货币政策）影响的滞后性有更多时间展开，并等待累计加息的结果体现到经济数据中，”独立投行Evercore的首席央行策略师Krishna Guha在研报中表示，“鲍威尔在新闻发布会上的鹰派言论，以及随后多名美联储官员的鹰派发言，是为了给放缓打掩护，避免金融条件的过度放松。”

 

此外，纪要还透露了美联储经济学家对美国经济的最新预测，暗示明年美国经济陷入衰退的可能性接近50%。这是美联储自3月开始加息以来首次发出的衰退警告。

 

会议纪要称，美国国内私人领域的实际支出增长乏力，全球前景恶化且金融条件收紧，这些构成对实际经济活动预测的突出下行风险。此外，通胀持续下降或需要金融条件以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险。