12/09 2022年日圆汇价史诗式走势回顾

3月：跌势突转急 跌穿2015低位

今年以来日圆大部分时间都走弱，每百日圆兑港元汇价在2022年1月及2月时于6.75水平徘徊，但到3月开始跌势突然转急，主要是因为日本及美国的货币政策当时开始出现转变，美国开始加息及收紧货币政策，日本则继续量化宽松。日圆汇价于3月先跌破2016年年尾2017年年初6.54水平，向2015年5月低位6.16水平进发，结果亦于2022年4月中跌穿。

9月：跌势持续 跌穿1998年低位

此后，宏观环境继续不利日圆汇价，7月时，日本执政联盟在参议院选举中多数地位进一步扩大，投资者将选举结果解读为对日本超宽松货币政策继续获得支持，结果日圆跌势加快。到9月初终于再跌穿下一个低位历史性低位5.60水平，为1998年以来最低，主要由于当时Jackson Hole年会中，联储局主席鲍威尔发表鹰派言论，推动美国国债孳息率上升，美日孳息率差距进一步扩大，从而拉低日圆汇价。

10月：低处未算低 创32年新低

正当大家以为日圆已经够低时，日圆汇价继续展示甚么叫「低处未算低」，并进一步于10月跌穿5.2水平，低见5.17，创1990年8月以来的最低水平，即是32年来最低！有「日圆先生」之称的日本前财务官榊原英资更在10月时大胆预测，2023年圆汇或进一步贬至每百日圆兑4.58港元水平。不过，随着美国联储局或放缓加息的声音开始响起，日圆终于在11月见到较像样的回升，离开这个史诗式的32年低位。

2023年：日圆跌势告终？

展望2023年，市场普遍认为，随着美国或放缓加息，以及日央行出手干预，日圆弱势应暂告一段落。据巴克莱和野村预测，日圆2023年有望从现水平上涨逾9%；Vontobel资产管理则更预期日圆2023年升幅会超过35%；道富认为，随着对美国激进加息的担忧消退，日圆将迅速反弹；普徕仕表示，日圆有望因日本央行立场更加鹰派而上涨。