12/30 全球经济恐失落10年

经济高度依赖外围的香港，上月录得接逾68年以来最糟糕的贸易数据！事实上，不论是经济学者、企业家，都在看淡全球经济前景，除了估计明年主要发达经济体很大机会陷入衰退外，更担心经济低迷的情况长期持续下去。西班牙经济学家拉卡列（Daniel Lacalle Fernandez）更预言，通胀飙升及增长动力减弱下，全球经济将进入「失落10年」，难以重现新冠疫情前的增速！

发达国收紧币策势压抑需求

香港政府统计处公布，11月本港整体出口货值按年暴跌24.1%，不但连跌7个月，更创下1954年以来最大跌幅，跌幅远差过市场预期，其中对内地、日本及德国的出口货值，按年俱跌约三成。同月出口货值为3,600亿元；进口货值为3,871亿元，按年跌20.3%，有形贸易逆差271亿元。首11个月累计，整体出口货值按年倒退6.4%，进口货值亦按年减少5.4%。

政府发言人把上月「骇人」的出口表现，归因于外围环境恶化及跨境陆路运输受阻，寄望内地近期迈向通关能够为外贸抵销部分压力。可是，本港出口表现短期内仍将继续面对巨大挑战，尤其是发达经济体收紧货币政策，将进一步压抑需求。

经济学家：明年将是滞胀年

要留意的是，单看政府统计处所公布的金额，其实上月本港出口货值跟2017至2020年同期差不多，可是长远来看，形势仍不容乐观。资产管理公司Tressis Gestion首席经济学家拉卡列警告︰「我们将会进入一个经济增长非常差的10年」，发达经济体就算能够实现每年1%的本地生产总值（GDP）的增长，已经算是十分幸运。再者，伴随低增长而来的，是持续高企的通胀水平，甚至形容明年全球经济将是「滞胀的一年」。

在他看来，经济在「未来很长一段时间内」都难以重回疫情爆发前的平均增速。他又谓，过去两年各国透过货币政策大举印钞、推动巨额财政刺激，经济却未有按比例增长。

回望2022年，这本应是世界从疫情中全面复苏，防疫措施解除并恢复正常的一年。现实却出人意表，今年全球饱受战争、通胀、能源和大宗商品涨价冲击、干旱和洪水的摧残。

裁员潮衰退随时提前出现

瑞士宝盛投资总监邦宗（Yves Bonzon）表示︰「就经济预测而言，2022年是惨淡的一年，2023年也不会更容易解读。」随着过去几年出现的「黑天鹅」（极为罕见且影响非常重大的事件）和「灰犀牛」（缓慢出现、可预测但被忽视的威胁），预测未来前景变得更加困难。至于明年会否出现衰退，很大程度要视乎通胀的轨迹。尽管不同地区之间存在显著的差异，但各地的风险都非常高。

柏瑞投资全球多元资产主管凯利（Michael Kelly）则认为，全球经济衰退仍将发生。他指出，央行收紧货币政策将有滞后效应，大多数人预期2023年下半年将出现温和衰退，但不排除裁员潮和经济衰退因为通胀及企业盈利变化提前出现。他又警告，即使在政策利率见顶后，美国联储局仍将透过量化紧缩（QT）政策继续收紧流动性。

除了各个领域的专家对前景悲观外，商界的看法也偏淡。日本传媒的调查亦发现，36.5%受访企业家认为全球经济正在恶化，较上次调查时增加了5.4个百分点；仅11.7%认为经济仍在扩张当中。