01/03 通关带挈电力股

内地经济有望见底复苏，大和公共事业、再生能源及环保区域研究主管叶捷贤认为，港股新能源板块中较能食正「通关」概念是电力股，比较看好大唐新能源（01798）和龙源电力（00916）。

锂价回落助降成本

以整个太阳能电池产业链今年会先后出现产能过剩，「如果要玩太阳能嘅港股，就系买电力股。」他指，太阳能设备减价对有关项目的回报有帮助，电企成本端下行风险有限。内地多地强制要求电站配备大型储电系统，若锂价因电动车需求疲弱而下跌，也会减轻电企的投资成本。

「现货碳酸锂每吨报50多万元人民币，惟无锡3月交割的期货竟然报43万元人民币，以往3月四川、青海的锂矿、盐湖还未重开，内地锂资源有导致季节性的短缺，这种倒挂反映有交易员不太看好电动车需求。」现在锂价就看今年电动车需求如何，若内地仍有40%增长，连同大型储能系统未来3年每年需求复合增长100%，以新增产能不多，应该仍会坚挺。

回到电力股，叶捷贤提醒，其不确定性在于政府会否突然以不同名目要求减电费，「（基本情景预测如何？）所以佢股价咪弱囉，市帐率上周三爆升之前长期低于一倍。」

燃气股难望再大涨

他续指，中国电力（02380）继续提高可再生能源的比重，「系好公司嚟，但我冇咁钟意系因为火电资产较多，赚钱能力存疑，华润电力（00836）亦都依然太多火电，惊佢出业绩𠮶时挞落嚟，（上年）10月底大唐发电（00991）发生咩事？你叫长仓基金点敢揸！」大唐发电当时单日跌三成，市场估计是其去年第三季意外录得亏损所致。

燃气股方面，他认为，新奥能源（02688）上行空间已不大，通关因素已反映得七七八八，回报今年充其量与恒生指数相当，市场之后会将目光转移到接驳业务从内房危机的复苏程度。