02/10 联储会将加息至8%

研究公司Macro Hive的资深市场策略师Dominique Dwor-Frecaut认为，本周押注联储会将加息至6%的交易员还是把目标定得太低了。

她表示，联储会将不得不把联邦基金利率上调到大约8%，才能赢得战斗，完全控制住通膨。她借助泰勒规则模型分析了1970年以来的数据后得出了这一结论。

她的预测仍然属于异类，对此她并不惊讶。她最初于2022年3月份联储会开始紧缩周期后不久做出了这一预测。

Dwor-Frecaut提醒交易员们，2年期美债殖利率正在迈向远超6%的水平，殖利率曲线将比现在进一步倒挂。

「在非农就业报告发布后，我对8%的预期更有信心了，」曾在纽约联储市场部门工作的Dwor-Frecaut接受电话采访时提到了2月3日公布的意外强劲的就业数据。「基金利率必须远高于现在预期的水平。政策仍然非常宽松。」

Dwor-Frecaut预计2024年会出现严重衰退，可能爆发金融危机，最终将迫使联储会改变行动。她表示，核心通膨率最近几个月放缓后，随着中国经济的再度开放、能源价格的走高，且渗透到其他商品和服务价格中，核心通膨势将反弹。

目前2年期美债殖利率在约4.4%徘徊。Dwor-Frecaut表示，相对于10年期殖利率的溢价目前为85个基点，倒挂仍有进一步加剧的空间。1980年代初，时任联储会主席保罗·沃尔克为遏制高通膨而大幅收紧货币政策时，殖利率差一度达到了200多个基点的水平。

「如果我对通膨和联储会政策利率的判断正确，那将对市场构成巨大冲击，」Dwor-Frecaut表示。「所以，我认为有可能出现程度深得多的倒挂。两年期殖利率将大幅走高。超过6%轻而易举。」