02/13 俄减产料推动油价急涨

美国在月初发布强于预期的1月份就业报告，降低市场关于下半年美国联储局转为减息的预期，从而打击风险情绪，上周大宗商品试图从月初的下跌中反弹，而反弹力度以能源板块最为显著。纽约期油上升了8.7%至每桶79.7美元，布兰特期油升8.25%至86.4美元。

需求不足 宁减产不贱卖

黄金期货价格方面，上周初的升幅随着美元反弹而报销，收报每安士1,876.4美元。近期工业金属在内地重新开放将带来的强劲需求憧憬，但在缺乏新的利好消息下略为降温，工业金属指数上周回落3.4%，纽约期铜在尝试反弹失败后全周累跌1%。

随着受到欧盟收紧对俄罗斯的制裁，不单止禁止输入俄油，自本月开始更加禁止输入俄国生产的燃料产品，上周五俄国单方面宣布将于3月份减产每日50万桶原油，相当于俄罗斯1月份产量的5%左右，纽约期油及布兰特期油上周五应声上涨逾2%。

自去年12月欧盟和七大工业国（G7）对俄油和2月初对燃料产品实施制裁以来，俄国渐渐因为客户群持续减少而被迫降低其原油销售价格，故是次减产除了有报复欧盟的成分，更可能是因为面对需求不足而被迫使减产，以降低目前在缺乏买家下被迫以大折扣来出售其原油和燃料产品。

此外，去年10月石油输出国组织及盟国（OPEC+）已经宣布把成员国生产配额削减200万桶，而成员国并未有迹象重新增产去填补俄国是轮减产差额。俄国减产将可能加速原油价格上涨。

经济数据强 联储难转鸽

现时对第一季的展望为预期布兰特期油的交易价格将在80至90美元区间，然后随着内地需求回升而进入90美元以上区间。俄国今次的行动，料会加快令布兰特期油完成整固后重上90美元以上。

然而，鉴于近期美国数据持续强劲，迫使联储局调高「鹰」派措词，以引导市场下调联储局于3月及5月两次加息后便会反过来迅速减息的预期，市场风险偏好减弱和美元潜在反弹的影响，投资者宜关注本周二美国公布的1月消费物价指数（CPI）表现，以判断联储局下半年是否有转向减息的空间，从而主导美元走势及影响大宗商品价格。

此外，本周美元走势亦将受到日本央行新行长人选而增加不确定性和波动。

上周五外媒报道岸田内阁已决定提名学者及前日本银行政策委员会成员植田和男为下一任央行行长，如属实，这将会令市场感意外，因为植田和男并不在市场原先预期的数名人选之内。按过往言论，相信植田和男不急于收紧日本目前极为宽松的货币政策，且倾向于务实及灵活。（上述仅为市场资讯提供，不构成投资建议）