23/8 人民币汇率逼近7.3

随着离岸人民币汇价跌破人民币 7.3 元兑 1 美元，北京的维稳信号不断增强，先是中间价释出稳定信号，近两周又有国有大型银行进场买卖，以稳定人民币汇率。

据《第一财经》报导，周一（21 日）模型预测的银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为 7.2880 元，中间价报 7.1987 元，较前值调升 19 个点，可以推测逆周期调节因子高达近 900 点。

截至周一晚间 9 时，美元兑离岸人民币报 7.2822 元，美元兑在岸人民币报 7.2790 元，收复 7.3 元关口。

外资行交易员说，观察到国有大型银行进场买卖以稳定汇率的迹象，7.3 元仍是阶段性关卡。

巴克莱的研究显示，在过去一周，中国央行没在银行间市场直接卖出美元，而是指导国有银行在在岸和离岸市场卖出美元即期或远期。「根据最近外汇结算流对人民币回报的影响和最近一年的数据进行简单的线性回归，估计截至本月的外汇结算流约为 15 亿美元，这可能大致等于中国人民银行的干预规模。」巴克莱外汇、宏观策略师张蒙表示。

张蒙表示，中国在政策工具箱中有几个管理汇率的选择，包括允许每日美元 / 人民币汇率中间价和交易价格之间出现较大偏差，以逐渐弱化隐含的 2% 波动上限；进一步降低外汇准备金率以释放美元流动性，起到削弱美元的作用；发行更多离岸人民币票据以吸收人民币流动性；国有银行在离岸和在岸市场出售即期和远期美元；微调跨境资金流动的宏观审慎调节参数；向在岸银行提供窗口指导，减少其在自营头寸中积累美元多头头寸等。

高盛首席经济学家闪辉认为，近期人民币兑美元汇率不断承压，主要是因为做多美元、放空人民币可以带来稳定收益。「过去很长一段时间，中国利率都高于美国，因此交易者愿意持有人民币。」她说。

对于接下来人民币汇率走势，中银证券全球首席经济学家管涛提出三种版本。

管涛认为，下半年中国经济有三种情形：第一种情形是政策效果逐步显现，经济逐渐回升；第二种情形是政策效果不如预期，经济延续偏弱格局；第三种情形是政府提出更多政策，经济持续回升。

在前述第一种、第三种情形下，市场信心提振，人民币有望逐步走稳，甚至重新趋势性走强。但在第二种情形下，市场信心受挫，人民币继续承压，甚至可能再创新低。