18/10 美元兑日圆重回150附近

对于日圆下一步的方向，华尔街的分歧越来越大。

在这一厢，高盛集团、瑞穗美洲、 摩根大通和美国银行，预计日圆兑美元将触及30多年来的最低水平。另一侧，似乎包括其他所有人。经济学家对日圆汇率的预测中值是，第一季度末达到1美元兑140日圆，到2024年底达到130日圆。

事实上彭博汇总的一份汇率预测分析显示，分析师之间出现了2016年以来的最大分歧；该分析比较每个季度对未来六个月的最高和最低预期。

他们分歧的核心，是对美国经济前景及其对美元影响的不同看法。那些认为联储会将维持高利率的人，预计美元兑日圆走强。相比之下，许多预计日圆大涨的公司认为，美国经济衰退和美元走软不可避免。

这似乎很怪异，因为有关日本央行何时收紧其超宽松货币政策，及其外汇干预能力，这方面的争论已经太多。日圆空头认为真正重要的是美元走势。

「比起日本央行的行动，更能改变日圆走势的是美国会发生什么，」盛宝银行日本执行长Johan Gade说道。

「你可以看到去年在150附近进行了干预，但现在我们又回到了150附近，」他说。「因此从长期的角度来看这些干预措施的寿命有限，除非紧随其后的是导致疲软的真正驱动因素，即利差。」

由于联储会进入了一代人以来最激进的紧缩周期，而日本央行对负政策利率有坚定承诺，两相鲜明对比，这一差距现在接近20多年来的最大水平。因此美国国债殖利率飙升，推高了美元兑日圆等低殖利率货币的汇率。

这正是美国银行押注日圆进一步走软的原因。美国银行策略师表示，日圆与联储会的政策周期联系太过紧密，只能走低。「在我们看到联储会降息可能性上升之前，日圆可能会持续走弱，」日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada说道。

美国银行预计到第一季度美元兑日圆汇率将升至155日圆。这是一位前日本最高外汇官员所提到的政府「开始担心」的水平。

相比之下花旗外汇策略师的看法最为乐观。他们预计日圆兑美元将在6-12个月后升至130。他们的观点，是基于美国经济衰退最终将拉低殖利率，以及日本央行一定程度紧缩的预期，全球宏观和新兴市场策略主管Dirk Willer表示。

日圆上涨的另一个可能驱动因素——日本央行收紧货币政策，看起来仍然很遥远。自从去年秋天进行干预以来，今年迄今日本央行几乎没有采取什么具体措施来影响日圆汇率。而一些人则认为，在10月初触及1美元兑150日圆后，日圆立即大涨，是干预的证据，但官员们拒绝证实。日圆的涨势昙花一现，之后逐渐走低。