13/11 美经济衰退机会低

美债息倒挂，加上穆迪近日把美国主权信贷评级展望由「稳定」降至「负面」，对当地经济前景及资本市场所受的影响，成为关注焦点。高盛董事长兼首席执行官（CEO）苏德巍（David Solomon）接受本报专访时指出，美国经济衰退的风险已较12个月前大降（likelihood of recession decreased meaningfully），经济软着陆机会较高，而亚洲经济增速快，长远会吸引更多国际资金投入区内资本市场。

企业盈利强 续成全球重镇

他在访问中提到，国际投资者重仓（heavy-weighted）美股，支持股市过去10年维持强劲表现，反映美资跨国企业盈利能力高，资本市场会继续刺激经济活动，在可见将来美国仍会是全球经济重镇。

放眼全球，苏德巍表示，对长远环球经济充满信心，潜在增长势头迅猛，其中一个乐观因素，是亚洲区的增长速度维持在较高水平，「全球资本市场会继续和经济活动共同成长，当中，亚洲发展愈趋成熟，可望为全球带来长远投资机遇。」

苏德巍提到，环球资本市场交投量在10年低位，近18个月来都处于淡静的水平，从经验来看，资本活动持续偏淡达24个月的可能性并不高，估计2024年会回暖（the environment will reset），届时投资银行行业应见活跃。

美国经济影响全球资本市场的发展和资金流向，展望前景，苏德巍认为，美国通胀有所回落，但与联储局的2%政策目标还有距离，他个人预测通胀问题会左右当地经济一段时间（inflation is going to be sticky），不排除联储局会在通胀回升时再加息，但今年再上调利率的机会不大，明年则可能加息一至两次，美国经济面对众多不明朗因素，综合而言软着陆机会较高。

高盛最新报告称，美国通胀已出现受压迹象，2024年薪金增长会比2023年慢，居民可支配收入温和上升足以推动消费，并刺激明年GDP增长2%。

亚洲增长更佳为世界提供机遇

除了对美国经济前景乐观之外，苏德巍料美股续有吸引力，「多年来，资本均会流向经济增速较快地区（capital flows into growing economies），投资准入程度、资讯透明度和监管框架是重要元素，美国在各方面都相对成熟，所以成为全球最大和重要的资本市场。」他说，由于深度和阔度足够，美股一直对大型公司IPO具吸引力，相信短期内美股是全球新股集资的主要地区之一。

亚洲的经济增速较已发展国家更快，苏德巍解释，亚洲的资本市场发展趋成熟，成功吸引国际资金投放（create broader access to this part of the world），「亚洲区保持较高的经济增速，将为全球股市带来长远的投资机遇」，而大型企业盈利为支持股份表现的重要元素，各地区的跨国企业盈利增长，亦可望推高当地股市的估值。

作为跨国大型银行，苏德巍强调，高盛的业务发展和决策皆持长远的看法和部署，相信随着环球经济模式转型，在多个领域有重大商机，气候变化是其中之一，估计全球需要150万亿美元的资金支持企业转型，大部分来自贷款，为未来10年银行业带来机遇。

医疗生命科技新投资焦点

另一方面，科技发展可为金融业带来不少机会，除了现时市场关注的生成式人工智能（Generative AI）以外，基本的人工智能在多年发展和大量模型建成后，至今已经可以协助企业大幅提升营运效率，是投资的焦点；医疗和生命科技能改善人类生活质素，或将是另一个长远兼庞大的投资议题。