15/1 一周市场回顾

中国12月消费者价格连续第三个月下降，外需疲软拖累去年出口出现2016年来首次下滑，人民币贷款存量成长率创纪录新低，种种数据表明扩内需是2024年头号挑战。中国央行周一料将调降1年期中期借贷便利(MLF)利率，加码宽松以振信心，该行官员还暗示可能通过降准来刺激信贷。与此同时，央行与知名经济学家座谈，讨论如何让货币政策发挥更大效能。

美国12月CPI加速上行，显示抗通膨步入艰难的最后一英里。但PPI意外连续下跌，市场加大对联储会3月份降息的押注。欧洲央行官员认为欧元区去年底已陷入衰退，行长拉加德称一旦确信通膨朝着2%下降，将着手降息。同样行至政策十字路口的日本央行1月料不急于告别负利率，加息时机可能在4月到来。世界大型企业联合会的调查显示，经济衰退和通膨威胁仍是全球CEO的心腹大患。

被中国大陆称之为「麻烦制造者」的民进党参选人赖清德周六当选为下任台湾总统，给大陆对台政策提出新挑战。不过赖清德胜选得票率为2000年以来最低，且此次没有一个政党在立法院取得过半席次。红海局势升级，美英对叶门境内的胡塞武装目标发动数轮空袭，美国还独自采取行动，瞄准胡塞武装的雷达设施。南美洲国家厄瓜多爆发毒枭越狱、暴徒袭击电视台等恶性事件，全国进入紧急状态。北韩周日疑似进行了2024年以来首次中程弹道飞弹试射。

热门图表

人民币中间价偏强幅度创11月来最大 宽松预期升温之际央行继续维稳

全球债市

中国城投美元债录得四年来最高年回报率 套利空间引关注

中国一揽子化债政策使城投债热潮从境内蔓延至离岸市场，在境内债利差收窄的背景下，城投美元债较高的回报引来追求高收益投资者的目光。iBoxx一项指数显示，城投公司美元债去年回报近7.6%，为2019年以来新高。

• 中国城投债紧发行下2024年有望继续受捧 但经济成长料面临掣肘

美债交易员紧抓殖利率4%区域的投资机会 坚信联储会降息为时不远

押注2024年债券上涨的交易员对近期回调并不担心，他们认为这是在联储会启动降息之前抓住高殖利率的一次机会。摩根资产管理投资组合经理表示，对10年期美债来说，殖利率在4%至4.2%之间的任何时刻都是值得买入的机会。

• 摩根大通策略师认为美国国债在「休息」后将重返牛市

• 前债王认为10年期美债殖利率在4%被「高估」 较看好通膨保值债券

已开发世界的债券涨翻天 逾2万亿美元的新债或将煞风景

近期已开发国家债券价格节节攀升，为投资者带来了一些急需的利润。不过未来几周，美国、英国和欧元区的政府将开始以前所未有的速度大举发债，或给这波涨势带来威胁。

全球汇市

中国在岸外汇市场逐步复苏 人民币兑美元即期日均成交迈向8月份来最高

随着人民币贬值压力自四季度开始缓解，境内外汇市场的成交也逐步恢复活跃。根据外汇交易中心公布的数据，今年1月以来在岸市场的美元/人民币即期成交继续稳步回升，当月前六个交易日日均成交量超过370亿美元。

现货比特币ETF正式上市交易 比特币短暂升破49,000美元

随着现货比特币ETF周四正式上市交易，这个全球规模最大的加密货币自2021年12月以来首次突破49,000美元。

• 美国比特币ETF首日交易 一举创下逾46亿美元成交量

股市回顾

中国股市开年青睐防御策略 调查显示投资者看到上行空间但顾虑重重

受中国经济预期、联储会降息前景，以及公募基金博弈等诸多因素影响，陆港股市开局不佳，市场防御策略明显占优。彭博最新的季度调查显示，多数机构认为一季度主要股指有回升空间，但顾虑地缘局势及通缩等风险因素。

• 中国被动投资规模快速成长 去年股票ETF逆市流入逾770亿美元

• 中国在MSCI新兴市场指数中的占比降至新低 自峰值跌去近15个百分点

日本股市跑赢亚洲 东证指数收创34年来高位

日本股市周三表现强于地区其他主要股指，东证指数触及34年来高位，日圆走软以及债券殖利率下跌增强投资者对股市的看涨情绪。东证指数紧跟日经225指数的涨势，后者周二触及1990年以来最高水平。

美股2024年开局不利 投资者寄望企业回购托起市场

股市2024年开局不利。但这种局面可能会发生变化，随着财报季拉开序幕，企业开始宣布股票回购计画，投资者希望这将有助于市场延续去年的涨势。

公司消息

中资开发商远洋集团据悉寻求把所有境内人民币债券展期

知情人士透露，中资地产商远洋集团告知部分债券持有人，拟把所有境内人民币债券展期，包括把其中四支展期不超过30个月。