26/1 美今年GDP估增1.2%

星展银行今 (25) 日发布 2024 年第一季经济展望，星展集团资深经济学家马铁英表示，预估今年全球经济成长「软着陆」，美国 GDP 估增 1.2%，通膨将会明显放缓，估降至 3%，联准会可望在下半年启动降息 4 次，幅度约 100 个基点，并直言红海危机造成运价上涨对于全球通膨影响有限。

马铁英指出，今年全球经济成长将趋缓，但应该不会陷入剧烈衰退，美国今年经济成长率预估 1.2%，欧元区可能仅有 0.2%，日本、中国预估分别成长 1.0%、4.5%。其他亚洲主要新兴市场，包括新加坡、台湾、韩国等，反倒有可能出现更佳的经济成长表现。

马铁英表示，星展集团预测美国今年降息幅度估约 100 基点，共计 4 次，时间点可能落在第三季，他们认为，较不可能在上半年看到降息，欧元区今年估降息 100 基点，中国约降 10 个基点。

唯一比较特别的是日本，可能会调升短天期政策利率 10 个基点，从 -0.1% 调到 0% 左右，因日本央行先前并无紧缩动作，相较落后于其他主要国家央行，因此，今年反而有货币政策正常化的空间。全球各央行今年货币政策最终决策将牵动金融市场表现，包括债券、汇率等，恐有许多不确定性的影响。

马铁英表示，在全球需求转弱的环境下，布兰特原油价格估落在每桶 75 至 80 美元水准。因此，预测美国今年通膨率为 3%，压力明显减缓，而台湾今年通膨估 1.7%，也略低于去年的 2.5%。

马铁英说明，今年全球通膨压力将会缓解，主因需求不振，供给面的压力也减缓，包括国际油价、能源价格回落等，对于市场关心另一项影响通膨的因素「红海危机」，造成运价急速飙升，星展认为影响有限。

首先，从苏伊士运河运量来看，占全球航运集装箱比重约 2 成，占全球石油运输量约 1 成，显见对全球贸易占比并不是非常高，且目前不是全面封锁的状态，只是航商绕道会导致航运时间、成本增加，该运河并非完全中断。

其次，此次红海危机造成运费上涨，发生在全球景气降温的环境下，终端需求不振，库存也待消化，供应链还是有些过剩的产能及存货能应对；第三，苏伊士运河主要是亚洲与欧洲间的贸易，进出口的依存度没有这么高，亚洲多数国家对欧洲出口比重约 10%、进口也不高，约占 10-15%。因此，对于此次运费上涨影响通膨的程度，市场不必太担心。