8/4 一周市场回顾

美国3月份新增非农就业人数超过30万，创近一年来最高纪录。鉴于经济数据多数走强，且包括鲍威尔在内的多位联储会官员在降息问题上维持谨慎立场，交易员下调对于联储会降息的押注，并认为年内降息少于三次的概率在上升。与此同时，欧元区通膨率续降，或支持欧洲央行先于美国降息，该央行的3月会议纪要预计首次行动已近在眼前。日本央行行长暗示可能在下半年再次加息。

中国官方和民间制造业PMI双双升至约一年最高，不过房地产市场几无好转迹象，百强房企销售持续低迷。郑州市推出地产新政，计画通过城投平台收购中古屋的方式激活需求。中国央行也要求加大已出台货币政策实施力度，并放宽自用车购车贷款规定，冀望提振消费信心。台湾发生25年来最强地震，导致至少10人遇难、晶片生产一度中断。

在中美首脑近5个月后首次对话后，中美两军代表在夏威夷恢复防务对话，美国财长耶伦再度访华，她对中国制造业「产能过剩」发出警告，呼吁北京重新回归到亲市场的改革上。拜登政府据悉要求韩国采取类似于美国的对华晶片技术出口限制，并将组团访问荷兰敦促其收紧对华晶片设备限制。

中东紧张局势进一步升级，以色列计画将平民从拉法迁出后粉碎哈马斯，总理内塔尼亚胡表示还将对伊朗及其代理人采取行动，伊朗最高领袖誓言要就驻叙利亚使馆遭袭事件报复以色列，德黑兰当局要求美国「靠边站」以免遭到打击。拜登对以空袭造成救援人员死亡表示「愤慨」，并告诫内塔尼亚胡美国的支持将取决于保护平民的新措施。

热门图表

美国3月份新增非农就业人数创近一年来最大

股市回顾

中国经济现复苏迹象 期权交易员们不再害怕香港中资股会暴跌

期权交易员正在改变他们对香港上市中资股将恢复暴跌的押注。恒生中国企业指数的波动率偏斜已降至2017年以来最低水平，显示交易员对防范急剧下跌的需求减少。

投资者追捧不投中国的基金 发行人投其所好推出新产品

国际投资者继续从交易中国股票的ETF撤出资金并热捧印度、台湾等地资产，截至3月29日的当周，中国内地和香港是资金最大的外流地，规模高达3.252亿美元。

• 中国股市与印度股市的关联度创历史新低

• 流入韩国股市的外资规模创季度新高 SK海力士市值突破千亿美元

亚太地区一季度IPO融资规模创2019年以来最低 中国市场新股发行停滞

亚太地区首次公开募股(IPO)在经历了五年来最差季度表现之后，韩国、印度和日本的IPO活动料将回暖，而中国市场的IPO交易可能依然寥寥。汇丰高级银行家预计香港IPO复苏仍需时日。

全球债市

交易员将4.5%的10年期国债殖利率视为下一个考验 焦点都在CPI

对于受到今年抛售重创的债券交易员来说，还有一个希望：联储会在对抗通货膨胀的斗争占上风的迹象。

日债投资者除面临升息外 日本央行的公债储备料自2008年来首次缩减

日本政府公债的投资者面临的利空不仅是利率可能上扬，央行最快将在7-9月的季度大量减少债券的持有量。

点心债获人民币融资成本优势加持 信用类发行规模创历史新高

中美利差倒挂趋势加深之际，人民币融资成本优势凸显。在香港发行的离岸人民币「点心债」显著扩容，3月新发规模创月度历史新高。

印度国债即将纳入摩根大通指数 吸引大量外资涌入

印度即将被纳入一个关键全球债券指数吸引大量资金涌入，已经在重塑这个长期以来致力于避免热钱流动国家的市场。

全球汇市

强势美元扰乱市场 汇率焦虑正在向全球蔓延

从东京到伊斯坦布尔，政策制定者通过言论和行动来捍卫汇率，因为富有韧性的美国经济正以压低降息的预期来保持美元强势。

• 日本前财务官：若日圆跌破当前区间 当局可能随时干预市场

• 英镑在四个月低点附近徘徊 市场押注英国央行先于联储会降息

中国捍卫人民币已进入关键时刻 央行可能再出手惩治空头

中国捍卫遭受打击的人民币已进入关键时刻，政策制定者可能采取更强力措施来惩治空头。

台币风险逆转指标由多转空 即期失守32元关卡后贬势料难止

随着市场递延对于美国降息的预期，这个利多非美货币的因素持续失色，台币即期数度贬破32元关口后，期权衍伸品交易亦显示台币多方或已弃守，后市估计持续偏弱。