15/4 本周操盘笔记

本周国际重点财经大事包含：美国 3 月零售销售、工业生产、营建许可、新屋开工和成屋销售等经济数据，市场同时关注多位联准会 (Fed) 官员发言，Fed 经济褐皮书也将在本周出炉；亚洲方面，中国将公布 3 月城镇固定资产投资、规模以上工业增加值以及第一季国内生产毛额 (GDP) 等数据。

与此同时，美股财报季持续展开。除了银行股以外，Netflix(NFLX-US) 财报也将在本周登场。备受瞩目的比特币减半 (Bitcoin Halving) 预计于周四展开。

本周操盘笔记 (0415-0419)

1. 美国 3 月零售销售等经济数据

美国上周公布通膨连三个月高于预期后，投资人继续将目光投向本周出炉的其他经济指标，包含 3 月零售销售、工业生产，以及营建许可和新屋开工等房市数据，任何显示美国经济相较其他主要经济体更强劲的迹象，都将加剧市场对联准会 (Fed) 最快 9 月才会降息的预期。反之，弱于预期的数据可能带来提前降息的前景。

市场预期，周一 (15 日) 发布的 3 月零售销售将较前一月成长 0.3%，增幅低于前值的 0.6%。周二 (16 日) 出炉的工业生产估月增 0.4%，高于前值的 0.1%。

其他定于本周出炉的调查指标还有周一公布的 4 月纽约制造业指数和周四 (18 日) 的费城联准银行制造业指数。美国还将公布新屋开工、营建许可和成屋销售等一系列房市数据。

2.Netflix 财报

串流巨头 Netflix(NFLX-US) 将在周四 (18 日) 盘后公布第一季财报，当中又以新增用户数最受关注。市场期第一季将新增 462 万个订阅用户，远高于一年前的 175 万，Netflix 料于财报电话会议中深入讨论每位订户的平均收入 (Average Revenue per Membership, ARM)、扩大广告业务的进度，以及付费共享的好处等议题。

摩根大通 (JPMorgan) 对于 Netflix 的前景更新充满信心，认为付费共享、核心用户成长、扎实的内容和不断扩大的广告规模所带来的好处将延续至 2024 年。

Oppenheimer 认为，Netflix 未来三年的净新增用户数有望较华尔街预期高出 24%。分析师 Jason Helfstein 表示，考量到 Netflix 的内容优势日益彰显，加上竞争对手平台削减内容与广告支出，到 2026 年，用户保留率更可能达到 60%，这意味着用户数将比华尔街预期增加 1400 万。

3. 比特币减半

比特币即将在本周迎来四年一度的减半，从过去经验来看，比特币价格通常会在减半后急升。市场密切关注今年的状况。

「比特币减半」指的是矿工挖矿可获得的奖励将减半，届时区块补贴将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，减半目的是为了控制比特币供应量，确保有限供应，维持稳定发行，是一种加密货币的调控机制。

比特币过去一共发生过三次减半，区块补贴从 2012 年的 50 BTC 降至 25 BTC，并在 2016 年降至 12.5 BTC，最近一次是发生在 2020 年 5 月 11 日，最终降至 6.25 BTC。

Kaiko Research 一份报告显示，先前几次减半后的短期影响好坏不一，但长期看多。过去发生的三次减半中，有两次比特币在 1 个月和 3 个月后飙升；三次减半发生后的 9 个月和 12 个月后，比特币均出现飙涨的情况。