29/7 一周市场回顾

面对今年经济成长目标可能落空的风险，中国财政和货币政策再度发力，央行周初下调逆回购操作利率10个基点后，周四又意外增加中期借贷便利(MLF)操作并更大幅度降息，同日官方还宣布将安排三千亿元特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新。中国大型银行也纷纷下调存款利率。6月工业企业利润增速显著加快，显示制造业韧性。

美国二季度GDP增速大超预期，不过联储会青睐的通膨指标6月份表现温和，并且7月消费者信心指数跌至八个月低点，消费者的短期通膨预期也降至四个月最低。经济学家预计联储会本周将释放9月降息信号，美股上周五随之反弹，暂止近期猛烈跌势。此外，加拿大央行再度降息并暗示会进一步放松政策。日本企业服务价格创下约33年来最大涨幅并且东京通膨加速，但日本央行官员据悉认为消费支出疲软令本周利率决策变得复杂化。

美国民主党临阵换将扰乱了共和党阵脚，贺锦丽在短短一周就筹集到了2亿美元资金，并且最新民调显示她的支持率超过了川普。其他地缘政治方面，义大利总理访华时表示希望重启与中国的双边合作。美国国务卿布林肯和中国外长王毅讨论多项安全议题，强调两国关系稳定的重要性。美日韩防长签署军事训练协议，巩固在安全合作方面取得的成果。

热门图表

中国央行下调逆回购操作利率10个基点 LPR跟进新政策利率同幅度下调

股市回顾

中国据悉考虑将高频交易费提高到至少十倍 量化行业将再受打击

中国正在考虑将高频交易费提高至少九倍，以帮助遏制一些量化交易策略。监管机构认为，高频量化交易威胁到了以散户为主的中国股市的公平性。

政治局会议提出「活跃资本市场」满一年 上证综指仍苦战保卫2900点

中共中央政治局在去年7月罕见提出「活跃资本市场，提振投资者信心」，然一年过去中国股市仍在低位徘徊，市场关注本月的政治局会议是否会释放更多提振市场的信号。

• 中国「国家队」二季度申购ETF逾96亿份 创纪录资金流入引发维稳猜测

• 中国越来越多养老目标基金清盘 养老金改革受到冲击

高盛交易部门：系统性基金应卖出美股 无论市场走势如何

最近美国股市的暴跌向追踪趋势的基金发出警告：卖出美股，无论市场走势如何。高盛主经纪商部门的报告显示，上周对冲基金削减美股风险仓位的幅度为2021年1月以来最大。

全球债市

美债领涨全球债市 交易员押注降息临近

美国国债大幅上涨，经济放缓迹象和近期股市大跌引发联储会加快降息的呼声，进一步提振殖利率曲线趋陡的押注。

• 两年期美债标售获创纪录需求 凸显出市场坚信联储会今年开始降息

中国国债殖利率曲线陡峭化交易伴随风险 经济低迷压缩长端上行空间

随着监管约束长端国债殖利率的下行空间，并动作频频强化引导短端利率，投资者押注中国国债曲线陡峭化的交易盛行。然而分析师对这类交易能延续的时间和空间却有疑问。

• 中国低利率环境带火熊猫债 非中资背景发行人融资规模超去年全年

• 中国安排3000亿元超长期特别国债资金 支持设备更新和消费品以旧换新

中国城投纷纷再融资 境外债券发行创纪录

随着政府缓解还款压力的努力提振了投资者信心，一度被视为中国债券市场最大风险之一的中国地方政府融资平台，在境外债券市场找到了喘息之机。

• 中国据悉延长对12省市化债的再融资支持政策至2027年中

神秘买家据悉打一折买进一家中国开发商债券 或为其他房企指出明路

一家大型中国房地产开发商似乎在另辟蹊径以解决其债务问题：一个买家愿意以超低价格购买这家房企的债券，然后注销这些债券。

全球汇市

日圆兑美元劲扬 交易员押注重大转折点终将临近

随着越来越多人预期日本和美国之间的利差终将缩小，日圆出现拐点的迹象越来越多。

• 日圆猛然间走强 在全球市场引发「大范围平仓」

• 日圆「疯狂」涨势或来得快去得也快 下周就将见真章

川普希望美元贬值 华尔街怀疑他能让美元涨更高

川普希望做一个让美元走弱的总统，但他的所作所为恰恰在为美元提供上行动力。

Amundi加入看涨英镑行列 尽管摩根大通警告涨势面临风险

英镑举世瞩目的涨势令Amundi SA从空头转为多头，尽管摩根大通警告多头头寸过高。