26/8 本周操盘笔记

本周重点国际财经大事包括：人工智慧 (AI) 晶片巨擘辉达 (NVDA-US) 公布最新业绩，此外戴尔 (DELL-US)、惠普(HPQ-US)、迈威尔(MRVL-US) 等科技公司也将陆续揭晓最新财报；美国重磅通膨报告─个人消费支出 (PCE) 物价指数─即将出炉，另外第二季国内生产毛额 (GDP) 修正数据也将揭晓。

本周操盘笔记 (0826-0830)

1. 辉达财报

辉达将于周三 (28 日) 美股盘后公布最新一季业绩。受惠微软 (MSFT-US)、亚马逊(AMZN-US) 和 Meta(META-US)等公司重金投资 AI 基础设施，辉达业绩蒸蒸日上，投资者也将关注这些客户是否会继续花钱，目前迹象看来仍生机盎然。

Susquehanna 分析师 Chris Rolland 在研究报告中表示：「尽管考量了 GB200 延迟的近期风险，但因 AI 需求依旧扎实，辉达财报和财测应该会有更好的表现。针对数据中心 (目前营收占比高于 85%)，AI 需求持续受到超大规模的资本支出计画支撑，以及特斯拉等公司会持续购买大型 GPU 的声浪推动。」

Rolland 维持辉达股票「买进」评等和每股 160 美元的目标价。他认为，辉达当前一代 H100 资料中心 GPU 的需求「仍然非常强劲」。他指出，4 大云端运算公司今年计画将资本支出总计增加 45%，这点应有利辉达业绩表现。

2. 美国 PCE 物价指数、第二季 GDP 修正值

美国重磅通膨数据 PCE 物价指数将于本周五 (30 日) 揭晓，市场预估通膨指标应该会稳步降温。与此同时，第二季 GDP 修正值会在本周四 (29 日) 公布，市场聚焦最新修正数据检视美国经济是否有衰退的可能。

联准会 (Fed) 主席鲍尔日前在杰克森霍尔 (Jackson Hole) 举行的全球央行年会发表谈话，他在准备好的讲稿中表示通膨进展方向明确，是时候该调整政策，不过降息时机和步伐将取决于即将出炉的经济数据，还有不断变化的前景以及风险平衡。

尽管鲍尔并未透露具体降息时间和幅度，但已替 9 月降息打下基础，交换利率交易员预期到今年底的总降息幅度定价保持在约 98 基点、9 月降息 1 码 (25 个基点) 的可能性也持稳。

不过另一个问题正浮上台面，倘若未来经济数据再次传出坏消息，是否 9 月降息幅度可能会达到 2 码 (50 个基点)，另外 Fed 决策者要如何在接下来数月推进降息政策和幅度，这些仍然没有任何线索。