28/8 美联储减息或促使一万亿美元回流中

市场预期美国联储局9月将会减息；《彭博》报道，「美元微笑理论（dollar smile theory）」提出者、资产管理公司Eurizon SLJ Capital行政总裁Stephen Jen表示，美国减息或促使中国企业抛售约1万亿美元以美元计价的资产，此举可能推动人民币升值最多10%。

Stephen Jen表示，自新冠疫情以来，中国企业可能已积累超过2万亿美元的离岸投资，存放于利率高于人民币计价资产的资产中。当美联储降低借贷成本时，美元资产的吸引力就会减弱，随着中美利差收窄，有可能刺激「保守的」1万亿美元资金回流国内。

对于大量资金汇回时所造成的影响，Stephen Jen表示：「想一想雪崩」、人民币「将升值且很可能会被允许，5至10%的幅度对中国来说是适度、可接受。」他预期，如果美国通胀继续向下，联储局减息力度将会超出市场预期。加上美元被高估、美国的双赤字及软着陆前景，使他更坚信美元将下滑，最终结果是人民币兑美元可能走高。

Stephen Jen称，如果人行不愿介入吸收美元流动性，人民币的涨势可能会更大，不过，Stephen Jen指出，人行可以平抑市场的剧烈波动。北京一直对人民币大幅升值持谨慎态度，因为这会削弱出口竞争力，并影响本就乏力的经济复苏。