3/9 美国大选将如何影响美元和黄金价格

ABN AMRO银行经济学家在一份报告中表示，如果民主党胜选，美元走势将将相对平稳而黄金会温和上升，惟共和党胜选美元可能剧烈波动，黄金的情况也会非常复杂。

ABN AMRO银行的一位经济学家在一份报告中指出：「美元具有双重性格，这意味着它既有周期性，又是终极避险货币。」这种双重性意味着，在经济强劲增长时期，特别是当增长超过通胀，实际利率为正，财政和经常帐户平衡改善时，美元往往表现强劲。然而，在极端市场压力和流动性短缺的时期，美元作为避险货币的角色变得尤为重要，推动其价值上升，因为投资者寻求稳定性。

美元的前景

ABN AMRO银行表示，民主党胜选，无论是部分还是完全胜选，对美元的影响预计有限。在民主党政府治下，通胀可能会下降，但政策利率可能下降得更快，导致实际利率降低，这通常对货币不利。尽管财政平衡略有恶化可能会对美元施加一些下行压力，但整体影响预计较小，美元将保持相对稳定，仅有轻微波动。

相比之下，共和党胜选可能会带来美元的剧烈波动。初期，美元可能因预期更严格的贸易政策（如关税）和贸易账走强而受到提振。随着通胀上升，美元的强势低位将进一步得到支持。然而，这种初期上升可能是暂时的。随着这些政策的广泛经济影响变得明显，美元可能在长期内走低。

如果共和党政府对商品普遍增加关税，即所谓的「强硬特朗普」情境，美国与欧洲货币政策之间的分歧可能是自1999年欧元诞生以来最显著的。这可能导致欧元相对于美元贬值，有可能将欧元兑美元汇率推低至平价以下。然而，随着市场情绪趋于稳定，这些政策的负面影响开始显现，美元的初步强势可能逆转，导致美元显著走弱。

黄金的前景

黄金一直被视为经济不确定时期的避险资产。然而，近年来黄金市场的动态发生了变化，特别是随着黄金ETF的崛起，使黄金更具投机性，受到投资流动、美元走势和实际利率的严重影响，而不仅仅是其传统的避险角色。

如果民主党胜选，ABN AMRO银行的一位经济学家表示：「我们认为黄金价格可能会得到温和支持，因为我们预计美元会适度下跌或保持中性，实际收益率会略下降。我们预计黄金价格将保持在每盎司2500美元左右。」

反之，共和党胜选，特别是普遍增加关税的情况下，可能会为黄金创造一个更复杂的情景。在这种政府的初期，通胀和利率的上升可能会提振美元，可能将黄金价格压低到200日移动平均线以下，甚至可能跌至每盎司2000美元。然而，随着美元的初步强势消退和实际利率下降，黄金可能会反弹，价格有望超过2024年初的高点。