5/9 加拿大央行连3次降息1码

加拿大央行 (Bank of Canada, BoC) 周三 (4 日) 如期连续第三次降息 1 码 (25 个基点)，将基准利率调降至 4.25%。该行重申，如果通膨持续减速，预料祭出更多货币宽松政策是「合理的」。

自 7 月的货币政策会议以来，决策者的沟通几乎没有变化，凸显加拿大央行更留意平衡通膨升温与经济放缓的风险。

拿大央行总裁马克林 (Tiff Macklem) 在事先准备好的谈话中表示，央行会继续评估通膨状况，在每次货币政策会议上做出决策。经济整体疲软继续拉低通膨，盼降息能提升经济成长速度，吸收掉升息带来的成长放缓。

分析指出，决策者间的沟通强化对通膨看法的转变，官员开始越来越担心经济成长放缓风险，而且开始逐步松绑货币政策以实现经济「软着陆」。

尽管如此，加拿大央行也再次强调，通膨升温的力量可能比预期更强的风险仍然存在，住房和其他服务的价格压力仍在推高通膨，而且所谓的「基数效应」可能会推高今年稍晚的通膨率。马克林说：「央行对通膨低于目标和高于目标的关注程度一样。」

下半年经济成长有放缓风险 薪资增速压力将缓解

尽管加拿大央行承认第二季经济成长比预期快，但主要是由于政府支出和企业投资提振，今年下半年的预测仍有一些放缓风险。

另一方面，在加拿大生产率没有提高的情况下，薪资成长仍是该行面临的问题，不过决策者认为随着就业市场走软薪资压力将会缓解，企业裁员仍然温和不过招聘一直疲软。

经济学家预测，加拿大央行在接下来的四次货币政策会议上将每次降息 1 码，到 2025 年年中，政策利率会降至 3%，处在该行所称的中性区间，即不会造成经济成长放缓也不会刺激成长的水准。

另有分析指出，尽管加拿大通膨率仍高于决策者设定的 2% 目标，但经济成长已经连续几季表现低迷，失业率小幅升至 6.4%，这次如期的降息也是为提振支出并降低抵押贷款成本。

加拿大央行的决定是在一个紧迫的社会和政治问题背景下做出：高昂的住房成本。而住房负担能力已经成为杜鲁道 (Justin Trudeau) 政府执政好坏的一个风向球。

加拿大国民银行 (National Bank of Canada) 利率策略师 Taylor Schleich 表示，降息是一种低风险策略，旨在降低加拿大房主的抵押贷款成本。他说：「我认为他们的计画是继续降息 1 码，利率如此之高，决策者继续渐进降息仍相当容易，不过决策可能会在明年开始变得更加平衡。」

专家看法

凯投宏观 (Capital Economics) 的经济学家 Stephen Brown 在给投资人的报告中表示，这些讯息「几乎没有迹象」显示加拿大央行考虑降息 2 码(50 个基点)。

他表示：「在第三季初出现国内生产毛额 (GDP) 成长放缓的迹象之后，货币政策会议的基调没有我们预期的鸽派，表明在 10 月份的下次会议上进一步降息 2 码的门槛相对较高。」

Picton Mahoney Asset Management 的投资组合经理人兼交易策略师 Geoff Phipps 说，加拿大央行并没有刻意软化其重点或前景。该行认为通膨风险是双向的，尽管在通膨方面取得了进展，但经济成长和就业数据不断恶化。