22/10 英伟达飚4%破顶 债息升大市受制

三指数个别发展，道指跌近350点，标指跌0.2%，纳指升0.3%。英伟达逆市创新高支撑大市，美股市值追贴市值最高的苹果。接连有联储局官员暗示将放缓减息步伐，令投资者忧虑息率会长期保持在较高水平，美国十年期国债息率大升10.9点子，令大市普遍受压。

10月21日（星期一）市况

l 道琼斯指数 跌344.31点或0.80%，报42,931.60点。

l 标普500指数 跌10.69点或0.18%，报5,853.98点。

l 纳斯达克指数 升50.45点或0.27%，报18,540.01点。

l 纽约11月期油 收报70.56美元一桶，升1.34美元或1.93%。

l 纽约12月期金 收报2,734.00元一盎司，升4.00美元或0.15%。

l 美国10年期国债息率 收报4.182厘，升10.9点子。

有联储局官员指应放缓加息步伐，美国十年期国债息率大升10.9点子，并令大市气氛变差。消费股及房屋建筑股显著下跌，Target 下跌近 4%。

大市跌幅相当全面，标指超过五份四指数成分股均下挫。不过，英伟达逆市创新高，大升4.1%，收市市值达3.53万亿，紧贴市值第一大的苹果的3.6万亿市值。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：「债券憩率持续回升，我认为反映投资者认为联储局将放慢减息速度……因此，若联储局希望在未来一年将通胀率降至 2% 的目标水平，将变得更难。」

明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari表示，他认为利率的长期轨迹可能会高于过去：「在我们大幅加息下，美国经济基本上已经吸收了这些利率，并且仍然继续表现良好，劳动力市场仍然强劲。这确实是个好消息，但有点难以弄清楚。」他补充说：「过去几年经济一直如此稳健，这一事实告诉我，至少现在，中性利率似乎更高。」在季度经济预测中，联储局官员一直在逐步上调长期利率，最近一次将 9 月的利率定为 2.9%。

「如果经济按照我目前的预期发展，逐步降低政策利率至更正常或中性水平的策略可以帮助管理风险，并实现我们的目标。」达拉斯联储行长Lorie Logan表示： 「然而，任何冲击都可能影响回到正常的路径。我认为，联储局需要保持灵活性，并愿意在适当的时候进行调整。」

David Kostin 领导的团队表示，由于大市升势过度集中，加上目前估值偏高，未来 10 年，标指平均年回报率仅有 3%。Kostin团队指出，过去10 年标准普尔500 指数的年报酬率为13%，高于11% 的长期平均值。他们还认为，标普500指数落后于国债的机会约72%，并且到2034年落后于通胀的机会为33%。

美国总统大选局势备受市场关注。摩根士丹利建议投资者在大选投票前对美国债券保持中性立场，称市场不太可能出现2016年共和党赢得参众两院后那样的剧烈反应。以Matthew Hornbach为首的摩根士丹利策略师表示：「许多投资者认为『共和党横扫』的结果是对美国国债最不利的情况。不过若将当前对联储局政策的预期与2016年时进行对比，我们认为美国国债息率的升幅都将比当时更加受制。」

瑞银认为选举将不会损害强劲的市场。瑞银全球财富投资总监Solita Marcelli表示：「由于双方在可能决定结果的任何关键摇摆州都没有明显优势，因此这场竞争仍然势均力敌，我们预计未来几周随着不确定性的增加，波动性将会加剧……但我们也认为潜在的波动不太可能破坏积极的股市基本面，并提醒投资者不要根据预期的选举结果做出重大投资组合变化。」

巴克莱认为年底的购物季可能会变疲弱，其分析师Renate Marold在一份报告中写道：「各种商品支出中位数的下降对购物季来说并不是好兆头。」Marold补充说，数据显示，人们对高端零售商的忠诚度有所提高，而对折扣零售商的购买量则有所放缓。