14/11 油价触及2周低点后反弹

原油期货周三 (13 日) 收高，交易员权衡未来政府在川府领导下的能源需求、美国生产以及石油和天然气钻探商的前景。

由于 OPEC + 等主要石油生产国下调全球需求成长预期，石油市场早盘走疲，WTI 原油和 Brent 原油一度触及两周来最低水准，但随后走势已摆脱早盘疲软状态。

能源商品价格

• 12 月交割的西德州中质原油 (WTI) 上涨 31 美分或 0.5%，收每桶 68.43 美元，盘中低点处及 66.94 美元。

• 1 月交割的 Brent 原油期货价格上涨 39 美分或 0.5%，收每桶 72.28 美元。

• FactSet 数据显示，Brent 原油和 WTI 原油盘中均触及近月期货自 10 月底以来的最低点。

• 12 月交割汽油期货价格上涨不到 0.1%，收每加仑 1.97 美元。

• 12 月交割热燃油期货价格上涨 0.4%，收每加仑 2.22 美元。

• 12 月交割天然气价格上涨 2.6%，收每百万 Btu 2.98 美元。

市场驱动力

Velandera Energy Partners 董事总经理 Manish Raj 表示，尽管华府换人当家「对美国生产商来说是一种缓刑，但指望石油产量立即飙升是愚蠢的」。川普鼓吹「探钻再探钻」的政策「肯定会取得成果，但效果要几个月才能显现」。

Raj 指出，美国石油产量持续攀升，不断创新峰值，但「前进的道路并不是在公园里散步」，由于钻探成本极高，需求前景不明朗，钻探商纷纷撤出，目前石油产量仅比去年同期高出 2% 至 3%。

尽管如此，由于需求前景低迷，石油市场情绪仍然「悲观」，因为市场殷切期待中国带来的提振力尚未实现。

同时，摩根士丹利分析师报告指出，川普胜选让交易员评估潜在的看涨和看跌事态发展。

川普全面征收关税的计画若实施，恐削弱全球经济成长，损害需求。同时，恢复对伊朗施加最大压力将影响原油供应。分析师表示，这使得 12 月 1 日的 OPEC+ 部长会议成为主要焦点。

届时 OPEC + 将讨论 2025 年原油预计出现过剩的问题。OPEC + 原本预计 12 月 1 日起逐步撤除 220 万桶 / 日的自愿减产措施，但如今已宣布再延后一个月才撤除。

摩根士丹利分析师预计，OPEC+ 产量协议将大致保持不变，但 2025 年市场仍将出现相当大的过剩。

「目前，我们估计库存水准够低，足以维持 Brent 原油现货些微溢价 (浅逆价差)，支撑价格约偏低的 70 多美元。然而，随着 2025 年库存增加，这恐导致价格下降。」(逆价差意味期货价低于现货价，即现货溢价。)

OPEC 周二发布月报，下调对今明两年全球石油需求成长的预测，因今年前三季的预测数据更新后有「小幅调整」。OPEC 维持对中国 2024 年经济成长的预测不变，但上调对其 2025 年的预测。

美国能源资讯局 (EIA) 周三发布报告，下调对 2025 年 WTI 原油和 Brent 原油价格的预测，理由是预计全球石油产量将从明年第二季开始攀升。

因周一是美国退伍军人节假期，EIA 石油供应报告延后一日至周四发布。

根据标普全球商品洞察 (S&P Global Commodity Insights)的调查，分析师平均预测，上周 (11/8) 美国商业原油库存增加 150 万桶，而汽油和馏分油供应量分别减少 100 万桶。