23/12 新兴市场投资者认为明年难以时来运转 有些考虑不如干脆放弃

【彭博】-- 过去一年，新兴市场投资者值得庆祝的地方寥寥无几，或者过去十年都如此。而面对川普关税和贸易战卷土重来的前景，一些人考虑干脆不如放弃。

从股票到货币再到债券市场，2024年又是新兴市场资产类别未能兑现承诺的一年，也没有达到那些负责在较小市场推广高风险资产的基金经理预期。而对于像Broad Reach Investment Management这样的对冲基金，在新兴市场最好的机会就是做空。

其他人开始怀疑到底是否值得参与。

「投资者想在新兴市场认输或干脆放弃不足为奇，」瑞银私人财富管理的BV Group财务顾问Sarah Ponczek表示。「你可以谈论全球多元化最终有多么好，但越来越多的人想谈的是人工智能、标普500指数和七支涨势猛烈的巨型科技大型股。」

虽然巴基斯坦、肯尼亚和斯里兰卡等少数前沿市场今年出现了转机，但2024年没有一个主要新兴市场表现优于美国股市。截至周五收盘，MSCI新兴市场指数今年上涨不到5%，过去十几年中第11年落后于标普500指数。而在此期间，美国股市为投资者带来了约430%的总回报，是新兴市场股票的10倍。

新兴市场的困境，核心在于大多数国家无法领先于美元。摩根大通的新兴市场货币指数迈向连续第七年下跌。2024年，除了南非兰特和马来西亚林吉特，所有主要新兴市场货币兑美元下跌。至少有九种货币的跌幅达到或超过10%。

随着川普扬言要对从中国到墨西哥的新兴市场国家征收关税，Broad Reach的执行长Bradley Wickens表示，这种局面可能才刚刚开始。他本周早些时候表示，他对明年新兴市场的机会感到兴奋，认为做空这些市场可以获利。

「在新兴市场很难，如果不仅仅从货币角度而且从股票角度来看，美国被视为避风港，那就真的很难扭转大势，因为人们无视估值，」富兰克林邓普顿的全球指数投资组合管理负责人Dina Ting表示。