31/12 高盛：2025年美国经济的十大关键问题

Investing.com - 高盛经济学家周一（30日）发布报告，列出了影响2025年美国经济前景的十个关键问题：

GDP增速是否会超出预期？

高盛预测美国2025年GDP增速为2.4%，高于2.0%的市场一致预期。他们认为，美国经济增长将受益于AI和《通胀削减法案》等联邦激励措施支持的强劲国内私人需求和商业投资。

消费者支出能否保持韧性？

高盛认为可以。他们预计2025年消费者支出将增长2.3%，理由是实际收入稳健增长、劳动力市场强劲以及股市上升带来的财富效应。

劳动力市场是否会继续疲软？

高盛认为不会疲软。他们预计美国2025年底失业率将略降至4%，需求强劲增长和移民劳动力供应放缓有助于维持失业率稳定。

扣除关税影响后，核心PCE通胀年率是否会低于2.4%？

高盛预计，在排除关税影响的情况下，随着工资压力缓解和追赶性通胀消退，2025年底核心PCE通胀年率将降至2.1%。

联储局会降息吗？

高盛预测，联储局将在2025年3月、6月和9月以每季度或每隔一次会议的频率降息三次。联储局的立场会相对鸽派，因为他们对通胀仍会下降以及潜在关税政策影响也会减弱有信心。

中性利率预估会上升吗？

会。高盛经济学家预计，联储局将把中性利率预估中值上调至3.25%或更高，以反映更广泛的需求影响。

特朗普会试图解雇或降级联储局主席鲍威尔吗？

高盛认为不会。他们表示，「我们的印象是，白宫已在特朗普第一任期内得出结论，认为无法罢免联储局主席，因为法律只允许因故罢免，而法院不太可能认为未能降息符合这一标准。」

移民政策会改变吗？

预计净移民人数将减少至每年75万，因特朗普政府会实施更严格的政策。

关税和贸易紧张局势如何？

高盛预计将对中国进口商品加征更高关税，惟会避免全面加征关税的情景，理由是存在经济和政治风险。

联邦预算令人担忧吗？

该行认为，减税和国防支出抵销了财政约束，因此不太可能成功削减赤字。「我们还预计联邦支出将有所增长，特别是国防支出。不过，如前文所述，关税收入的小幅增加将在一定程度上抵销了这些变化。」