06/05 商品10載最強

近日金屬、糧食到能源的商品價格持續上升，追蹤23種原材料價格的商品現貨價格指數周二升至2011年以來新高，較去年3月創出的4年低位勁彈超過70%。商品漲價潮持續，被指庫存緊張的銅價周三重上每噸1萬美元大關，油價亦創7周新高，在港上市的資源股升勢未止。

資源股續漲 期油做好

江西銅業（00358）周三收市升2.72%，報20.75元；中國鋁業（02600）上漲1.12%；洛陽鉬業（03993）揚1.96%；五礦資源（01208）上升2.75%。盈利側重油氣勘探開採的中國石油（00857）及中國海洋石油（00883）收市分別漲1.71%及1.8%。

商品價格方面，倫敦期銅周三曾升0.7%至每噸10,040美元，創2011年2月以來最高，之後回軟。其他工業金屬亦做好，鋁、鎳和錫分別升0.4%、1.1%和1.6%。美國七月木材期貨周三首次突破每千板呎1,500美元。而紐約期油周三再漲1.38%，每桶高見66.6美元；布蘭特期油漲1.45%，高見69.88美元。雖然美元上升，但現貨金周三先跌後回升0.35%，至每安士1,784.99美元。

事實上，隨着主要經濟體走出疫情，製造業活動復甦，推高金屬價格，駕駛者再次出動亦推高能源價格。與此同時，由於巴西、美國和歐洲乾旱影響收成，農產品如玉米、小麥和糖的價格急升。中國需求強勁，以及運輸瓶頸令供應受限，均是商品價格上漲的原因。

美生產物價13年新高

據摩根大通和Markit數據，反映全球製造業產出價格的指數已升至2009年以來高位，而美國的生產物價亦已升至2008年以來未曾見過的水平。原材料漲價下，從家庭用品、食物、廁紙到尿片價格均在上升，全球通脹風險正在加劇。

不過，市場對於商品是否出現超級周期意見不一。摩通預期，隨着人們重返辦公室，商品需求將開始轉變為服務需求，用於電子產品和電器的金屬需求將減少。Capital Economics預期，近期創出新高的鐵礦石價格年底前可能自現水平回落約20%，銅價亦可能於第四季回落至約8,250美元。

可以肯定的是，商品已成戰略資源之一。國際能源機構（IEA）發表報告指，西方政府應考慮為關鍵的電池金屬如鈷和鋰建立庫存，在當前的綠色能源轉型趨勢下，確保有穩定供應，抵禦地緣政治風險。相比產地眾多的原油，礦物如鋰、鈷和部分稀土成分的開採和加工高度集中，3大生產商已佔去全球逾75%供應。

此外，芝加哥商品交易所（CME）周二表示，不會重新開放去年3月關閉的實體交易池，意味芝加哥大部分採用公開喊價方式的交易池將永久關閉，僅歐洲美元期權交易池繼續開放。