17/1 一周市場回顧

隨著難以償債的房企越來越多，再融資後路被斬斷，今年中國信用市場面臨空前壓力。中國70城12月份房價連續第四個月下跌，調查顯示地產債務危機或加劇，房企近期迎來密集的債券兌付考驗，而中資銀行據稱正更審慎評估城投公司的地產貸款審批。大型開發商紛紛設法化解資金緊張局面，融創配股融資45億港元，世茂據悉已兌付上周五到期的11.6億元資產支持專項計畫，恆大地產人民幣債券回售推遲兌付議案獲通過。

美國消費者價格去年創下近40年來最大升幅，令人瞠目的漲勢或許還將持續，通膨壓力令消費者信心受挫，零售創10個月最大降幅，給聯儲會最早3月開始加息提供了更多理由。聯儲會主席鮑威爾承諾必要時將加息更多次，縮表會比以往更快更早。高盛預計聯儲會今年可能升息四次，並將在7月啟動縮表，而摩根大通CEO預言聯儲會需要加息多達七次。交易員紛紛提升了利率押注。

與美國情況有所不同的是，中國12月通膨壓力有所緩解，信貸成長企穩，全年貿易順差再創新高。不過，鑒於omicron防控難度更高，高盛下調中國今年經濟成長預測至4.3%。放鬆貨幣政策的呼聲也漸強，多家機構提出了人行下調MLF利率的可能性，但彭博調查預計本月MLF全額平價續作。世行以疫情和財政支持減弱為由下調2022年全球成長預測，IMF總裁警告今年全球面臨更大不確定性和潛在動盪。

在距冬奧會開幕不到一個月之際，天津、廣東、北京、上海均報告發現omicron 病例。由於中國加強防疫措施，美國部分赴華航班被取消。香港將現有防疫限制和航班禁令延長至春節假期結束。世衛組織官員稱，omicron可能在數周內感染半數歐洲人。