鷹派預期日益高漲

亞洲新興市場的鷹派預期日益高漲，交易員們越來越相信，這些地區的央行再也不能對國內的通膨威脅置之不理。

高盛集團是最新幾家預計一些亞洲市場加息「近在咫尺」的銀行之一。由於對決策者的鴿派言論存疑，該地區對利率預期更為敏感的期限較短的債券本季度飆升。在4月份表現出耐心後，馬來西亞央行周三意外加息。

更多央行官員態度的轉變將加劇新興亞洲債券的跌勢。受到通膨失控和當地決策者的加息步伐落後於一些已開發國家的影響，新興亞洲債券今年已經下跌7%，甚至超過了2013年減碼恐慌期間的跌幅。

以下四張圖表顯示利率預期在不斷上升：

1.馬來西亞

馬來西亞央行周三意外加息25個基點，而該央行在4月底曾表示，由於供給側衝擊而收緊政策效果有限。6個月期林吉特利率互換報價現在顯示，未來六個月會加息幅度超過75個基點。3年期國債殖利率本季度上漲超過100個基點，創下2000年以來的最高紀錄。

2.泰國

泰國的1年期無本金交割利率互換自4月份以來持續攀升，目前報價顯示未來12個月會至少加息50個基點。而央行的言論偏於鴿派，央行行長認為貨幣政策可以抵禦短期通膨飆升。高盛周一在報告中表示，首次加息可能在9月。這比經濟學家預期2023年一季度的預測中值大為提前。

3.印尼

印尼2年期殖利率自4月以來飆升，目前較政策利率高出逾270個基點，創出2018年6月以來最闊水平。整體通膨率4月份升至3.47%，為2017年12月以來最快步伐，但仍在印尼央行2%至4%的目標範圍之內。

華僑銀行駐新加坡經濟學家Wellian Wiranto周一在一份報告中寫道，首次25個基點的加息很有可能發生在5月24日的會議上，因為先發制人的行動將展現出決策者致力於解決通膨問題的態度。

4.印度

印度央行在5月4日的非例行政策會議上意外加息40個基點，引發鷹派押注大幅上升。在岸隔夜指數互換報價顯示，市場目前預計未來六個月會加息超過100個基點。就在今年2月份的時候，印度央行還在表示會保持耐心，但該央行表示，零售通膨率連續三個月保持在高於2-6%的目標促使其採取了行動。