06/10 歐元交易員對歐洲央行加息承諾心生疑慮

即使是歷史性加息的承諾也不足以提振歐元，該地區參差不齊的經濟復甦和俄烏戰爭所帶來的風險令歐元寒意陣陣。

面對歐洲央行十多年來最鷹派的宣言及負利率時代的行將告終，歐元並未加以理會。儘管交易員加大了對年底前加息力度的押注，但歐元周四仍收跌0.9%，創下約一個月來最大跌幅。

在決策者們承諾下月加息25個基點之後，雖然歐洲央行總裁拉加德提出了9月更大幅度加息的可能性，但她同時也談及戰爭「給成長帶來顯著的下行風險」。

此外，對其防止歐元區弱勢國家借貸成本上升太快的計畫，交易員也不是那麼有信心，證據就是義大利和德國國債殖利率之差擴至疫情初期以來最大。

投資者可能開始考慮歐元區成長風險日增，「這可能會對歐洲央行能在多大程度上實施市場所預期的加息幅度構成制約，」滙豐歐洲外匯研究主管Dominic Bunning表示。

去年跌近7%之後，歐元兌美元今年已跌逾6%。歐洲央行7月加息25個基點將是其2011年以來首次加息，而聯儲會今年以來已經加了75個基點。

雖然ING策略師Francesco Pesole等人稱歐元可能會跌到1.05，並認為歐洲央行的強硬立場不足以提振歐元，但Principal Global Investors首席策略師Seema Shah卻覺得，歐元大放光彩的時刻可能已經到來。

美元走強的說法正在受到挑戰，「聯儲會加息預期峰值可能已經過去，而對歐洲央行的加息預期快速走高，」Shah表示，「歐元上漲在望。」

然而，投資者對歐洲央行能否實現利率市場的鷹派預期持懷疑態度。利率市場的預期是年底前加息140個基點。

「外圍問題」

原因之一是，這麼大的緊縮力度對義大利這樣的國家傷害尤甚。義大利是歐元區債務負擔最重的國家之一。

「對外圍國家的擔憂也制約了歐洲央行，並對歐元走強構成壓制，」美國銀行分析師Athanasios Vamvakidis表示。

義大利與德國10年期國債殖利率之差--衡量該地區債務風險的關鍵指標--周四收於200個基點之上，為2020年5月以來最高。

當前的市場定價也意味著，鑒於今年僅剩四次會議，央行將須在一次會議上加息至少75個基點，或是兩次50個基點。按道明銀行策略師Mazen Issa的看法，這似乎不太可能。

因此，在歐洲央行決議後，他向客戶發送的報告標題簡明扼要：「賣出歐元/美元」。