07/18 Euro再貶

曾被視為「歐豬五國」的意大利和希臘國債孳息率，上月與德債息差突擴闊逾兩厘，在加息潮下，令歐洲國家「碎片化」。不過，歐央行建立救助機制，市場普遍認為至少今年不會有債務「爆煲」，但歐元難免貶值。

中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量指，縱然歐央行本周勢加息，但歐債危機不能單以加息因素來妄斷。

意希今明年經濟或有增長

意大利去年經濟增6.6%，料今明兩年經濟可增2.5%和1.2%。希臘今明兩年經濟增長亦料達2.8%和2.5%。可以說，意希兩國雖然債務佔國內生產總值（GDP）龐大，但未有即時危機。至於歐央行擔心的「碎片化」問題，是指成員國間借貸利率差距過大，令歐元貨幣共同體有解體的風險。

為應對「碎片化」，歐央行在2012年已推出直接貨幣交易（OMT）計劃，讓央行可無限購買有問題的歐債。另一個方法是運用近兩年疫情所建立的抗疫緊急買債計劃（PEPP）資金再投資。歐央行6月中亦開始籌備新的防碎片化工具，詳情有待公布。

經濟學家羅家聰認同，歐央行可應對債務危機，源於歐元是世界第二大貿易和儲備貨幣，可靠「印銀紙」擺平。「只怕佢（歐央行）縮表縮得唔夠乾淨」，在一見通脹稍為回落後又重新減息、擴表，屆時通脹重臨將更難控制。

至於近日歐元兌美元曾跌破一算，諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼解釋，過去20年來歐洲試圖把經濟繁榮建立在兩大支柱上，一是從俄羅斯進口便宜的天然氣；另一是把產品出口到中國。可是俄烏戰事推倒第一條支柱；而中國的嚴厲防疫政策也令第二條支柱搖晃。惟他認為，歐洲經濟實力和科技可與美國平起平坐，故假以時日能走出上述限制，歐元貶值的代價是暫時。