08/25 人民幣或續跌

今年以來，全球投資者對中國資產的負面看法越來越多，太平洋投資管理公司(Pimco)也不例外。

Pimco Asia Ltd. 董事總經理兼投資組合經理Stephen Chang說，根據估值模型，中國的主權債券看起來很貴，且不太可能進一步上漲，因為利率已經如此之低，任何額外的寬鬆措施都將受到限制。他同時說，分析表明人民幣還有繼續走弱的空間。

「我們對中國的債券採取了更具守勢的態度，對我們的頭寸持中性至輕微低配，」常駐香港的Chang上週在接受採訪時表示。「我們有幾個不同的模型來觀察中國與發達/新興市場的排名。根據其他市場的估值，中國看起來有點貴。」

今年，全球基金一直在從中國資產中撤資，引發外界質疑中國作為投資目的地的未來以及人民幣全球化努力的命運。中國本月意外降息，幾乎未能提振投資者信心，同時導致離岸人民幣降至兩年低點。

Pimco此前對中國主權債持正面看法，但今年稍早以中、美政策分歧擴大為由將評級由超配下調為中性。

偏鴿的中國人民銀行和偏鷹的聯儲會背道而馳下，中國10年期債殖利率如今比類似期限的美國國債殖利率低約45個基點，今年早些時候則比後者高出一個多百分點。