10/31 人幣料續貶 兩月內下試7.55

近期人民幣持續貶值，綜合分析預測，美元強勢是影響人民幣最大因素，短期走勢將取決於本周聯儲局會議對未來加息預期的口徑。中美貨幣政策分歧，息差擴大，令人民幣受壓，加上內地出口增長減弱，預計人行會允許人民幣在控制範圍內貶值。受內外因素夾擊，年內人民幣料難以顯著反彈，年底前人民幣將維持弱勢，甚至可能下試7.55水平。

在岸人民幣（CNY）10月累挫1.81%，離岸價（CNH）則下跌1.75%。瑞信中國經濟學家馮萌表示，外需減弱或開始侵蝕內地經常賬戶餘額，疊加股市負面情緒及中美貨幣政策分歧，直言「所有風險都傾向於人民幣進一步走弱」。中國外滙交易中心人民幣滙率指數約101.6，她指仍高於近年平均94至95水平，不排除人行容許人民幣逐步貶值，預計年底CNY跌至7.55。

受外貿前景轉弱拖累

外圍市況方面，星展香港高級經濟師周洪禮認為，目前美元是影響人民幣走勢的最大原因，不只人民幣跌，其他貨幣皆下滑。他估計，美國加息持續至明年首季或第二季，這段時間美元依然維持強勢，預料人民幣與其他貨幣一同受壓。若短時間內跌得太急，人行料出手穩定滙價，故預測年底人民幣在7.2水平；明年底則轉強至7.05，以反映美國加息預期放緩。

至於內部因素，華僑永亨銀行經濟師姜靜分析稱，除中美貨幣政策分歧外，全球經濟放緩降低進口需求，內地外貿出口前景轉弱，未能支撐滙率。她表示，最近內地已運用口頭干預及多項工具，惟仍不能阻止滙價跌勢。當局有放鬆中間價的跡象，但未容許大幅貶值，料CNH短期在7.15至7.3雙向波動。