01/03 通關帶挈電力股

內地經濟有望見底復甦，大和公共事業、再生能源及環保區域研究主管葉捷賢認為，港股新能源板塊中較能食正「通關」概念是電力股，比較看好大唐新能源（01798）和龍源電力（00916）。

鋰價回落助降成本

以整個太陽能電池產業鏈今年會先後出現產能過剩，「如果要玩太陽能嘅港股，就係買電力股。」他指，太陽能設備減價對有關項目的回報有幫助，電企成本端下行風險有限。內地多地強制要求電站配備大型儲電系統，若鋰價因電動車需求疲弱而下跌，也會減輕電企的投資成本。

「現貨碳酸鋰每噸報50多萬元人民幣，惟無錫3月交割的期貨竟然報43萬元人民幣，以往3月四川、青海的鋰礦、鹽湖還未重開，內地鋰資源有導致季節性的短缺，這種倒掛反映有交易員不太看好電動車需求。」現在鋰價就看今年電動車需求如何，若內地仍有40%增長，連同大型儲能系統未來3年每年需求複合增長100%，以新增產能不多，應該仍會堅挺。

回到電力股，葉捷賢提醒，其不確定性在於政府會否突然以不同名目要求減電費，「（基本情景預測如何？）所以佢股價咪弱囉，市帳率上周三爆升之前長期低於一倍。」

燃氣股難望再大漲

他續指，中國電力（02380）繼續提高可再生能源的比重，「係好公司嚟，但我冇咁鍾意係因為火電資產較多，賺錢能力存疑，華潤電力（00836）亦都依然太多火電，驚佢出業績嗰時撻落嚟，（上年）10月底大唐發電（00991）發生咩事？你叫長倉基金點敢揸！」大唐發電當時單日跌三成，市場估計是其去年第三季意外錄得虧損所致。

燃氣股方面，他認為，新奧能源（02688）上行空間已不大，通關因素已反映得七七八八，回報今年充其量與恒生指數相當，市場之後會將目光轉移到接駁業務從內房危機的復甦程度。