01/30 市場料通膨邊際放緩但經濟陷於停滯

預測顯示，歐洲央行下周開會決定利率前發布的關鍵數據可能指向通膨邊際放緩和經濟陷入停滯甚至是出現萎縮。

周三發布的彭博對32位經濟學家的調查中值顯示，1月消費者價格整體漲幅降至9%，錄得連續第三個月回落。

會前一天將發布2022年最後一個季度GDP的初值。經濟學家對此的預測平均劃分為兩個陣營。一半預計經濟停滯或成長，另一半則認為產出下降。

這些數據將為歐洲央行官員下周四結束的2023年首次會議提供信息，而聯儲會的議息會議則將於周三落幕。

歐元區官員通常將對未來通膨和經濟成長的預測作為加息指引。但也有一些決策者近來基於最新的消費者價格月度數據作出決定，這使得此類報告的發布更具意義。

按照歐洲央行總裁拉加德的說法，鑒於通膨仍然「太高」，歐洲央行下周幾乎肯定會加息50個基點，繼續實施有史以來最激進的貨幣緊縮。

她還向記者表示，焦點可能集中在3月會維持相同的加息幅度還是放慢步伐。她堅稱歐洲央行將「一直堅持下去」，直至將通膨率降至2%的目標水平。

鷹派官員強調，顯示核心價格壓力的指標依然居高不下。根據經濟學家估計，該指數將僅小幅下滑至5.1%。

令預測變得更為複雜的是本月對歐元區通膨籃子權重的調整，以及整個地區不同能源價格機制的演變。

這可能預示著下周同時發布的歐元區各國數據將互相矛盾。經濟學家預計通膨在德國和法國加快，而在義大利和西班牙則出現放緩。

因此，對整體消費者價格溫和上升的預期給官員們帶來的安慰可能有限，但若經濟確實出現停滯，那麼這至少較他們先前的預測有所改善。

拉加德本人在1月19日表示，比起她和同事們此前認為似乎不可避免的衰退，目前更有可能出現的情景是「小幅萎縮」。

使得對歐元區經濟前景更為樂觀的核心因素是德國的經濟表現。該國總理朔爾茨本月接受採訪時表示，他「絕對相信」這個歐盟最大經濟體今年將避免衰退。

對德國第四季經濟成長的首個完整預測將於周一公佈，屆時關注歐元區的投資者將開啟繁忙的一周。對該國經濟表現的預期中值為停滯。

經濟學家對計畫於周二公佈的法國GDP數據也持相同的預期。相比之下，義大利的預測將顯示產出下降。