02/10 聯儲會將加息至8%

研究公司Macro Hive的資深市場策略師Dominique Dwor-Frecaut認為，本周押注聯儲會將加息至6%的交易員還是把目標定得太低了。

她表示，聯儲會將不得不把聯邦基金利率上調到大約8%，才能贏得戰鬥，完全控制住通膨。她借助泰勒規則模型分析了1970年以來的數據後得出了這一結論。

她的預測仍然屬於異類，對此她並不驚訝。她最初於2022年3月份聯儲會開始緊縮周期後不久做出了這一預測。

Dwor-Frecaut提醒交易員們，2年期美債殖利率正在邁向遠超6%的水平，殖利率曲線將比現在進一步倒掛。

「在非農就業報告發布後，我對8%的預期更有信心了，」曾在紐約聯儲市場部門工作的Dwor-Frecaut接受電話採訪時提到了2月3日公佈的意外強勁的就業數據。「基金利率必須遠高於現在預期的水平。政策仍然非常寬鬆。」

Dwor-Frecaut預計2024年會出現嚴重衰退，可能爆發金融危機，最終將迫使聯儲會改變行動。她表示，核心通膨率最近幾個月放緩後，隨著中國經濟的再度開放、能源價格的走高，且滲透到其他商品和服務價格中，核心通膨勢將反彈。

目前2年期美債殖利率在約4.4%徘徊。Dwor-Frecaut表示，相對於10年期殖利率的溢價目前為85個基點，倒掛仍有進一步加劇的空間。1980年代初，時任聯儲會主席保羅·沃爾克為遏制高通膨而大幅收緊貨幣政策時，殖利率差一度達到了200多個基點的水平。

「如果我對通膨和聯儲會政策利率的判斷正確，那將對市場構成巨大衝擊，」Dwor-Frecaut表示。「所以，我認為有可能出現程度深得多的倒掛。兩年期殖利率將大幅走高。超過6%輕而易舉。」