13/11 美經濟衰退機會低

美債息倒掛，加上穆迪近日把美國主權信貸評級展望由「穩定」降至「負面」，對當地經濟前景及資本市場所受的影響，成為關注焦點。高盛董事長兼首席執行官（CEO）蘇德巍（David Solomon）接受本報專訪時指出，美國經濟衰退的風險已較12個月前大降（likelihood of recession decreased meaningfully），經濟軟着陸機會較高，而亞洲經濟增速快，長遠會吸引更多國際資金投入區內資本市場。

企業盈利強 續成全球重鎮

他在訪問中提到，國際投資者重倉（heavy-weighted）美股，支持股市過去10年維持強勁表現，反映美資跨國企業盈利能力高，資本市場會繼續刺激經濟活動，在可見將來美國仍會是全球經濟重鎮。

放眼全球，蘇德巍表示，對長遠環球經濟充滿信心，潛在增長勢頭迅猛，其中一個樂觀因素，是亞洲區的增長速度維持在較高水平，「全球資本市場會繼續和經濟活動共同成長，當中，亞洲發展愈趨成熟，可望為全球帶來長遠投資機遇。」

蘇德巍提到，環球資本市場交投量在10年低位，近18個月來都處於淡靜的水平，從經驗來看，資本活動持續偏淡達24個月的可能性並不高，估計2024年會回暖（the environment will reset），屆時投資銀行行業應見活躍。

美國經濟影響全球資本市場的發展和資金流向，展望前景，蘇德巍認為，美國通脹有所回落，但與聯儲局的2%政策目標還有距離，他個人預測通脹問題會左右當地經濟一段時間（inflation is going to be sticky），不排除聯儲局會在通脹回升時再加息，但今年再上調利率的機會不大，明年則可能加息一至兩次，美國經濟面對眾多不明朗因素，綜合而言軟着陸機會較高。

高盛最新報告稱，美國通脹已出現受壓跡象，2024年薪金增長會比2023年慢，居民可支配收入溫和上升足以推動消費，並刺激明年GDP增長2%。

亞洲增長更佳為世界提供機遇

除了對美國經濟前景樂觀之外，蘇德巍料美股續有吸引力，「多年來，資本均會流向經濟增速較快地區（capital flows into growing economies），投資准入程度、資訊透明度和監管框架是重要元素，美國在各方面都相對成熟，所以成為全球最大和重要的資本市場。」他說，由於深度和闊度足夠，美股一直對大型公司IPO具吸引力，相信短期內美股是全球新股集資的主要地區之一。

亞洲的經濟增速較已發展國家更快，蘇德巍解釋，亞洲的資本市場發展趨成熟，成功吸引國際資金投放（create broader access to this part of the world），「亞洲區保持較高的經濟增速，將為全球股市帶來長遠的投資機遇」，而大型企業盈利為支持股份表現的重要元素，各地區的跨國企業盈利增長，亦可望推高當地股市的估值。

作為跨國大型銀行，蘇德巍強調，高盛的業務發展和決策皆持長遠的看法和部署，相信隨着環球經濟模式轉型，在多個領域有重大商機，氣候變化是其中之一，估計全球需要150萬億美元的資金支持企業轉型，大部分來自貸款，為未來10年銀行業帶來機遇。

醫療生命科技新投資焦點

另一方面，科技發展可為金融業帶來不少機會，除了現時市場關注的生成式人工智能（Generative AI）以外，基本的人工智能在多年發展和大量模型建成後，至今已經可以協助企業大幅提升營運效率，是投資的焦點；醫療和生命科技能改善人類生活質素，或將是另一個長遠兼龐大的投資議題。