22/10 英偉達飈4%破頂 債息升大市受制

三指數個別發展，道指跌近350點，標指跌0.2%，納指升0.3%。英偉達逆市創新高支撐大市，美股市值追貼市值最高的蘋果。接連有聯儲局官員暗示將放緩減息步伐，令投資者憂慮息率會長期保持在較高水平，美國十年期國債息率大升10.9點子，令大市普遍受壓。

10月21日（星期一）市况

l 道瓊斯指數 跌344.31點或0.80%，報42,931.60點。

l 標普500指數 跌10.69點或0.18%，報5,853.98點。

l 納斯達克指數 升50.45點或0.27%，報18,540.01點。

l 紐約11月期油 收報70.56美元一桶，升1.34美元或1.93%。

l 紐約12月期金 收報2,734.00元一盎司，升4.00美元或0.15%。

l 美國10年期國債息率 收報4.182厘，升10.9點子。

有聯儲局官員指應放緩加息步伐，美國十年期國債息率大升10.9點子，並令大市氣氛變差。消費股及房屋建築股顯著下跌，Target 下跌近 4%。

大市跌幅相當全面，標指超過五份四指數成分股均下挫。不過，英偉達逆市創新高，大升4.1%，收市市值達3.53萬億，緊貼市值第一大的蘋果的3.6萬億市值。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示：「債券憩率持續回升，我認為反映投資者認為聯儲局將放慢減息速度……因此，若聯儲局希望在未來一年將通脹率降至 2% 的目標水平，將變得更難。」

明尼阿波利斯聯儲行長Neel Kashkari表示，他認為利率的長期軌跡可能會高於過去：「在我們大幅加息下，美國經濟基本上已經吸收了這些利率，並且仍然繼續表現良好，勞動力市場仍然強勁。這確實是個好消息，但有點難以弄清楚。」他補充說：「過去幾年經濟一直如此穩健，這一事實告訴我，至少現在，中性利率似乎更高。」在季度經濟預測中，聯儲局官員一直在逐步上調長期利率，最近一次將 9 月的利率定為 2.9%。

「如果經濟按照我目前的預期發展，逐步降低政策利率至更正常或中性水平的策略可以幫助管理風險，並實現我們的目標。」達拉斯聯儲行長Lorie Logan表示： 「然而，任何衝擊都可能影響回到正常的路徑。我認為，聯儲局需要保持靈活性，並願意在適當的時候進行調整。」

David Kostin 領導的團隊表示，由於大市升勢過度集中，加上目前估值偏高，未來 10 年，標指平均年回報率僅有 3%。Kostin團隊指出，過去10 年標準普爾500 指數的年報酬率為13%，高於11% 的長期平均值。他們還認為，標普500指數落後於國債的機會約72%，並且到2034年落後於通脹的機會為33%。

美國總統大選局勢備受市場關注。摩根士丹利建議投資者在大選投票前對美國債券保持中性立場，稱市場不太可能出現2016年共和黨贏得參眾兩院後那樣的劇烈反應。以Matthew Hornbach為首的摩根士丹利策略師表示：「許多投資者認為『共和黨橫掃』的結果是對美國國債最不利的情況。不過若將當前對聯儲局政策的預期與2016年時進行對比，我們認為美國國債息率的升幅都將比當時更加受制。」

瑞銀認為選舉將不會損害強勁的市場。瑞銀全球財富投資總監Solita Marcelli表示：「由於雙方在可能決定結果的任何關鍵搖擺州都沒有明顯優勢，因此這場競爭仍然勢均力敵，我們預計未來幾週隨著不確定性的增加，波動性將會加劇……但我們也認為潛在的波動不太可能破壞積極的股市基本面，並提醒投資者不要根據預期的選舉結果做出重大投資組合變化。」

巴克萊認為年底的購物季可能會變疲弱，其分析師Renate Marold在一份報告中寫道：「各種商品支出中位數的下降對購物季來說並不是好兆頭。」Marold補充說，數據顯示，人們對高端零售商的忠誠度有所提高，而對折扣零售商的購買量則有所放緩。