23/12 新興市場投資者認為明年難以時來運轉 有些考慮不如干脆放棄

【彭博】-- 過去一年，新興市場投資者值得慶祝的地方寥寥無幾，或者過去十年都如此。而面對川普關稅和貿易戰捲土重來的前景，一些人考慮干脆不如放棄。

從股票到貨幣再到債券市場，2024年又是新興市場資產類別未能兌現承諾的一年，也沒有達到那些負責在較小市場推廣高風險資產的基金經理預期。而對於像Broad Reach Investment Management這樣的對沖基金，在新興市場最好的機會就是做空。

其他人開始懷疑到底是否值得參與。

「投資者想在新興市場認輸或干脆放棄不足為奇，」瑞銀私人財富管理的BV Group財務顧問Sarah Ponczek表示。「你可以談論全球多元化最終有多麼好，但越來越多的人想談的是人工智能、標普500指數和七支漲勢猛烈的巨型科技大型股。」

雖然巴基斯坦、肯尼亞和斯里蘭卡等少數前沿市場今年出現了轉機，但2024年沒有一個主要新興市場表現優於美國股市。截至周五收盤，MSCI新興市場指數今年上漲不到5%，過去十幾年中第11年落後於標普500指數。而在此期間，美國股市為投資者帶來了約430%的總回報，是新興市場股票的10倍。

新興市場的困境，核心在於大多數國家無法領先於美元。摩根大通的新興市場貨幣指數邁向連續第七年下跌。2024年，除了南非蘭特和馬來西亞林吉特，所有主要新興市場貨幣兌美元下跌。至少有九種貨幣的跌幅達到或超過10%。

隨著川普揚言要對從中國到墨西哥的新興市場國家徵收關稅，Broad Reach的執行長Bradley Wickens表示，這種局面可能才剛剛開始。他本周早些時候表示，他對明年新興市場的機會感到興奮，認為做空這些市場可以獲利。

「在新興市場很難，如果不僅僅從貨幣角度而且從股票角度來看，美國被視為避風港，那就真的很難扭轉大勢，因為人們無視估值，」富蘭克林鄧普頓的全球指數投資組合管理負責人Dina Ting表示。