31/12 高盛：2025年美國經濟的十大關鍵問題

Investing.com - 高盛經濟學家周一（30日）發佈報告，列出了影響2025年美國經濟前景的十個關鍵問題：

GDP增速是否會超出預期？

高盛預測美國2025年GDP增速為2.4%，高於2.0%的市場一致預期。他們認為，美國經濟增長將受益於AI和《通脹削減法案》等聯邦激勵措施支持的強勁國內私人需求和商業投資。

消費者支出能否保持韌性？

高盛認為可以。他們預計2025年消費者支出將增長2.3%，理由是實際收入穩健增長、勞動力市場強勁以及股市上升帶來的財富效應。

勞動力市場是否會繼續疲軟？

高盛認為不會疲軟。他們預計美國2025年底失業率將略降至4%，需求強勁增長和移民勞動力供應放緩有助於維持失業率穩定。

扣除關稅影響後，核心PCE通脹年率是否會低於2.4%？

高盛預計，在排除關稅影響的情況下，隨著工資壓力緩解和追趕性通脹消退，2025年底核心PCE通脹年率將降至2.1%。

聯儲局會降息嗎？

高盛預測，聯儲局將在2025年3月、6月和9月以每季度或每隔一次會議的頻率降息三次。聯儲局的立場會相對鴿派，因為他們對通脹仍會下降以及潛在關稅政策影響也會減弱有信心。

中性利率預估會上升嗎？

會。高盛經濟學家預計，聯儲局將把中性利率預估中值上調至3.25%或更高，以反映更廣泛的需求影響。

特朗普會試圖解雇或降級聯儲局主席鮑威爾嗎？

高盛認為不會。他們表示，「我們的印象是，白宮已在特朗普第一任期內得出結論，認為無法罷免聯儲局主席，因為法律只允許因故罷免，而法院不太可能認為未能降息符合這一標準。」

移民政策會改變嗎？

預計淨移民人數將減少至每年75萬，因特朗普政府會實施更嚴格的政策。

關稅和貿易緊張局勢如何？

高盛預計將對中國進口商品加征更高關稅，惟會避免全面加征關稅的情景，理由是存在經濟和政治風險。

聯邦預算令人擔憂嗎？

該行認為，減稅和國防支出抵銷了財政約束，因此不太可能成功削減赤字。「我們還預計聯邦支出將有所增長，特別是國防支出。不過，如前文所述，關稅收入的小幅增加將在一定程度上抵銷了這些變化。」