4/4 一周市場回顧

面對嚴峻疫情，上海等多城實施封控，中國製造業PMI五個月來首次跌破榮枯線。有學者預估封控措施可能造成每月至少460億美元的經濟產值損失。金融交易也受到衝擊，人民幣成交熱度降至2020年疫情嚴峻時期以來低位，A股外資流出創兩年來最大。最新國常會指出穩經濟政策要「早出快出」，中國央行承諾為實體經濟提供更有力支持。面對不容忽視的下行壓力，中國金融穩定保障基金據悉計畫募資數千億元為金融體系保駕護航。此外，中國監管部門為開放境外上市公司審計底稿移除障礙。

壞消息接踵而至的中國地產行業前景依然灰暗。最大房企碧桂園公佈去年利潤降至2017年來最低，另一巨頭萬科淨利潤出現13年來首降，更有融創、世茂等地產商因年報「難產」而在港交所停牌。萬科董事會主席稱，去年可能已是房地產開發業務的天花板。壓力重重的一眾房企本月還面臨逾110億美元的債券和信託兌付壓力，市場對其償債能力的擔憂恐難消解。

美國製造業成長失去動力，美債市場再度閃爍經濟衰退信號，關鍵的2/10年期殖利率曲線一度倒掛，但未有跡象顯示聯儲會官員有意放棄大幅加息以抗擊通膨的計畫，3月份非農就業仍保持強勁勢頭。摩根大通和高盛預言聯儲會將在5、6月各加息50個基點。日本央行上周多日開展購債操作以捍衛殖利率上限，寧願付出日圓貶值的代價也要維系政策信譽。歐元區通膨率再創紀錄新高推升歐洲央行加息預期，貨幣市場押注該行一年內將加息四次。花旗經濟學家警示，未來18個月美國及全球發生衰退的可能性「顯著」。

俄烏在土耳其舉行的面對面會談未取得重大突破。俄羅斯要求「不友好」國家4月1日起改用盧布支付天然氣購買款項，但過渡期間會繼續保持向歐洲客戶供氣。美國宣布對俄實施新一輪制裁，重點瞄準後者最大的晶片製造商和微電子出口商；歐盟也在考慮對俄採取更多行動。在上周五的中歐領導人峰會上，歐盟呼籲中國不要干擾國際社會對俄羅斯的制裁。